捷普集团- JBL -2026财年第四季度业绩电话会

一、核心要点 2026财年第四季度业绩超预期，营收约106亿美元，同比增29%；GAAP运营利润6.02亿美元，核心运营利润率6.4%；核心EPS 4.40美元，同比增34%。业务拆分显示，智能基础设施营收58亿美元，同比增56%，AI相关需求强劲；受监管行业营收34亿美元，汽车运输、能源基建表现佳；智能设备与机器人业务营收约14亿美元。2027财年预期总营收445亿美元，同比增24%；核心运营利润率6.1%，增30基点；核心EPS约17.55美元，同比增34%；资本开支占营收1.5%-2%，80%以上调整后自由现金流用于股东回报。

二、核心业务分析

1. 受监管行业：包含汽车运输、国防航空、医疗、能源基建，2027财年营收预计136亿美元，增7%。汽车业务向软件定义车辆等高价值领域转型，国防航空随新机量产加速，医疗外包需求增长，能源基建受益于储能、数据中心电力需求。
2. 智能基础设施：核心增长引擎，2027财年营收预计256亿美元，增43%。AI相关营收预计221亿美元，增54%，覆盖资本设备、云数据中心、网络通信，客户分散度高，6家客户营收超10亿美元。
3. 智能设备与机器人：业务更名后聚焦自动化、机器人，2027财年营收预计53亿美元，降2%。其中数字商务与机器人增11%，零售、仓储自动化需求强；连接生活业务降15%，侧重高复杂度、高价值项目。

三、关键运营举措

1. 产能布局：在美、印、墨、巴、越等多地扩产，应对区域化需求；2027财年新增约400万平方英尺产能，资产light模式支撑增长。
2. 供应链管理：与120家战略供应商建立合作，提前预判物料约束，保障关键零部件供应，应对地缘政治及行业结构性产能调整。
3. 资本分配：优先回购股份，2026财年全年回购11亿美元，现有15亿美元回购计划；有机投资聚焦AI、医疗、自动化，审慎考虑战略并购补充能力。

四、风险与关注 AI支出波动：仅少量收入来自前沿模型训练，主要为部署AI基础设施，需求稳定性较高，但需关注半导体周期、地缘政治对资本设备的影响。