Game House 2026财年第四季度及全年业绩电话会议纪要

Game House 2026财年Q4及全年业绩电话会议纪要总结

一、会议概况

本次电话会议于2026年8月29日召开，由Game House公司投资者关系部组织，旨在发布公司2026财年第四季度及全年财务业绩，并阐述公司战略转型进展。会议由IR负责人Ali Wong主持，董事长Brian Xie Fung、首席执行官Carl Cai Yimin、资本市场与投资者关系负责人Sean Zhang共同出席。

二、战略转型背景与核心判断

公司明确2026财年为原有休闲及社交博彩游戏业务模式下的最后一个完整财年，并于2026年8月正式宣布启动战略性转型，本季度（2026年Q4）为转型执行期的起点。核心行业判断包括：

• 成熟市场玩家规模长期停滞甚至收缩；
• 平台归因与用户定向能力持续弱化；
• 用户获取竞争演变为“零和博弈”；
• 上述因素导致游戏发行环节毛利率持续承压，为商业模式层面的长期性挑战。 据此，公司决定将资源重心从传统买量扩张转向AI驱动的新内容生产体系。

三、2026财年核心财务表现（单位：美元）

• 全年业绩：
  • 总营收：1.047亿美元，同比下降11.4%；
  • 净收入：390万美元，同比增长2.6%；
  • 经营性收入：140万美元，同比下降58.8%；
  • 经营利润率：1.3%，较上年2.9%显著收窄；
  • 其他净收益：250万美元（主要为投资收益等），同比增长317%；
  • 每股摊薄净收益：0.08美元，与上年持平；
  • 现金及现金等价物：1760万美元，较2025财年末增长15.8%；
  • 现金及短期/长期投资合计余额：约2500万美元；
  • 股份回购：累计回购51.8万股A类普通股，总金额60万美元。
• 第四季度业绩：
  • 总营收：2430万美元，同比下降20.8%；
  • 净收入：90万美元，同比下降40%；
  • 经营性亏损：80万美元（2025年Q4为经营性盈利140万美元）；
  • 经营利润率：-3.1%，转负；
  • DAU与MAU同比下滑，但每活跃用户平均收入（ARPDAU）达0.577美元，同比增长11.6%；
  • 付费用户转化率：提升至2.5%，高于上年2.3%；
  • DTC（直连消费者）收入占比：达16.2%，环比提升，推动毛利率结构性改善；
  • 管理费用（G&A）：同比下降6.6%，部分源于AI工具在行政职能中的效率提升。

四、转型执行进展与关键举措

（一）存量业务管理升级

• 目标导向转变：从“用户规模增长”转向“现金流与盈利能力优先”；
• 买量策略优化：按预期回报率动态重分配UA预算，聚焦高ROI、短回收周期项目；
• DTC深化建设：目标于2026年12月31日前将DTC收入占比提升至20%以上；
• 成熟产品生命周期管理：随部分老产品进入成熟后期，平台分成及开发者分润支出下降，带动成本结构优化。

（二）AI能力体系化建设

• GameHouse AI Agent系统：已于2026年6月底正式上线，支持十余款国内外大模型，员工使用覆盖率达70%；
• 自研工具迭代：升级AI广告视频生成工具，新增视频评估校验机制；
• 数据中台夯实：建成实时投放数据体系、内部数据接口服务及企业级数据仓库；
• 组织能力建设重点：推动AI从“个人提效工具”升级为“可复用组织级基础设施”，并向具体业务环节深度渗透。

（三）AI原生游戏业务布局

• 已完成对一家早期AI游戏生成工作室的少数股权投资；
• 自2026年6月起协同验证端到端AI游戏生产流程，确认简易休闲类游戏可在1周内完成全流程开发与测试；
• 当前核心工作聚焦于：
  • 玩法原型市场验证——寻找真正具备玩家吸引力、可商业化的AI原生玩法；
  • 玩家体验精调——包括关卡设计、难度曲线、交互反馈等核心体验要素；
  • 双轨并行策略：一方面以AI提效传统品类（如三消、棋牌），另一方面探索AI原生新形态，致力于打造“AI时代专属游戏体验”。

五、资本配置与股东回报

• 股份回购计划：董事会批准将现行500万美元回购计划延长一年，至2027年8月28日；
• 现金储备支撑力：当前1760万美元现金及2500万美元综合资金储备，足以支撑转型期阶段性投入；
• 融资立场：暂无外部融资计划，将持续审慎评估资本市场工具，以股东利益与公司长期发展为决策前提。

六、2027财年第一季度业绩指引

预计2027财年Q1（2026年7月1日–9月30日）总营收为2000万–2300万美元，较2026年Q4进一步回落，体现战略主动收缩与资源再配置的阶段性影响。

七、现场问答

Q1（Junyu Asset, Ronghua）

1. 公司已完成AI游戏端到端生产流程验证，下一步推动商业化需完成哪些关键步骤？
2. 全年经营利润仅140万美元，而净利达390万美元，差额主要来自其他收入；当前正向尚未产生收入的新方向投入资源。请问现有现金储备可支撑转型多久？是否需要外部融资？

A1（Brian & Sean）

1. 下一阶段核心任务是：
   • 打磨玩家核心体验（含关卡设计、难度曲线、反馈机制等）；
   • 通过多品类、多原型快速测试，识别市场真正接受的AI原生玩法；
   • 下半年将持续推进传统品类AI提效落地与AI原生体验探索双轨并行。
2. 截至2026年6月30日，现金及等价物达1760万美元，且存量业务已转向“稳定现金牛”管理模式；转型投入将严格按验证进度分阶段释放，无需一次性大规模支出；目前无任何外部融资安排，公司将持续以审慎原则管理资本。

Q2（Ji-Shang Securities, Ji-Li）

1. 7月起存量业务启用新管理方式，未来数季度对营收与利润影响如何？
2. 2027财年Q1营收指引（2000万–2300万美元）显示持续下滑，新业务尚无收入，投资者应如何理解公司未来收入底部与增长动能来源？

A2（Sean）

1. 预计存量业务营收将在未来1–2季度继续温和放缓，但通过DTC占比提升与用户深度运营（留存+ARPPU），可有效对冲收入压力，推动整体盈利能力改善。
2. 必须明确：存量业务收缩并非策略调整所致，而是行业客观瓶颈下的必然结果；公司正处“新旧动能转换节点”，第二增长曲线（AI生成内容业务）是唯一确定性增长来源；当前全部精力集中于夯实新业务基础，相关进展将及时向市场通报。