华源大能源 国庆充电站系列电话会合锻智能高端成形机床国产领军 尖端制造谋新篇

一、核心要点

• 本次会议为华源大能源组织的国庆系列电话会，重点汇报核端智能相关情况。
• 核端智能业务涵盖高端成形机床、智能分选装备（子公司中科光电色选机，年营收1.5-1.6亿元，年增十几%，为主要利润来源）。
• 高端成形机床原受汽车行业拖累，目前压力逐步缓解。

二、层压机行业及核端智能关联逻辑

• PCB覆铜板层压机赛道：2025年出货量约1000台，2026年近2000台，增长快，全球主要供应商为德国拉法、博可、日本北川京机，高端格局好。
• 行业产能紧缺：头部厂商扩产后，博可2026年初产能扩张，全年出货八九百台，新订单交付周期排至2027甚至2028年，中国市场需新玩家。
• 核端智能关联：持有德国拉法合计约33%股权（上市公司持约16%，实控人严建文通过基金持约16%），正推动提升持股比例，已具备层压机生产能力，是A股稀缺标的，已承接订单开始交付。
• PTFE产业进展：AIPC B采用PTFE方案催生高温真空层压机需求，当前该产品规模小、缺口大，PTFE方案放量将放大缺口，核端智能具备该产品生产能力，相关进展受市场关注。

三、投资线索与风险

• 投资关注：核端智能为PCB覆铜板层压机国产稀缺标的，重点跟踪PTFE产业进展、公司层压机订单交付情况。
• 风险与关注：层压机行业依赖海外厂商供应，若国产替代进度不及预期将影响公司业绩；PTFE产业进展若不及预期，将影响相关产品需求增长。