Card Factory plc CRFCF 2027年第二季度财报电话会议纪要

一、核心要点

• 2027财年上半年集团营收增长5.3%，核心门店利润提升，自由现金流为正，商品组合向"broader celebration occasions"转型，礼品和派对类门店销售占比达55.4%。
• 财务方面，调整后杠杆率1.1倍，符合不高于1.5倍的目标，拟派中期股息1.4便士/股（同比增7.7%），推进5000万英镑股票回购，后续拟推300万英镑反稀释购股计划。
• FY27计划包括提升庆典市场份额、扩大客户覆盖、拓展国际批发，数字化整合Funky Pigeon预计2028年实现500万英镑协同效应，爱尔兰门店销售同比增24.3%，未来5年计划扩店50家。

二、投资线索

• FY27将新增派对类门店118家，跨品类销售门店20家，预计2028年推广，前两类门店销售分别较整体高1.6%、1.9%。
• 数字化业务FY27为转型年，Funky Pigeon新客户同比增11%，VIP会员增46%，计划2027年底推出loyalty项目，2027年末预计数字业务实现盈利。
• 国际拓展聚焦美国，北美从测试进入扩围阶段，通过Garvin整合卡片能力，批发业务FY27前半段同比增13.6%。

三、风险与关注

• 消费者环境仍不确定，FY27前半段英国门店同店销售降2.3%，受消费信心和高street客流降3.5%影响。
• 数字化整合存在投资压力，FY27前半段数字业务投资导致调整后税前利润略降，需平衡短期投资与长期盈利。
• 国际业务初期需投入流动资金，美国市场拓展存在不确定性，需验证商业模式可行性。

四、关键数据

• FY27上半年营收2.608亿英镑，调整后每股收益2.9便士，自由现金流近100万英镑，全年预计超3000万英镑。
• 调整后杠杆率1.1倍，股息覆盖率2-3倍，预计FY27营收中个位数增长、调整后税前利润中高个位数增长。