脑动极光-B2026年中期报告

腦動極光醫療科技有限公司2026年中報告

公司概况

腦動極光醫療科技有限公司（6681.HK）是一家深耕認知障礙數字療法領域的中國公司，以「醫療級」產品及循證醫學為基石，依託自研AI大模型技術，打造連續、長期、個性化的AI數字健康平台，構建「醫療－用戶－數據－AI」四位一體的閉環生態。公司核心產品腦功能信息管理平台軟件系統是中國首款獲得監管批准的認知障礙數字療法產品，已納入中國30個省份的省級醫保報銷目錄。

業務摘要

公司在科研創新與業務拓展方面均取得顯著進展：

• 核心產品線取得重要進展：閱讀障礙輔助康復訓練產品完成臨床研究，認知數字療法在高血壓、冠心病、房顫合併認知功能障礙但無癡呆患者中的隨機對照試驗取得豐碩科研成果，抑鬱症治療軟件和認知功能測評產品進入臨床研究階段。
• 科研創新與學術成就：成功獲批國家級科技重大專項課題《基於深度推理大模型的顱內動脈粥樣硬化狹窄相關認知障礙數字診療關鍵技術建立及場景化應用》，並與頂尖醫療機構聯合申報兩項北京市重點實驗室。
• AI大模型技術持續突破：自主研發的醫療大模型AlphaCog持續迭代升級，相關研究成果在國際頂級會議發表，並在國際醫療大賽中獲獎。
• 商業化持續加速：收入同比增長19.82%，合作機構數量增長29%，用戶數量快速攀升，兒童業務實現商業化突破，數字健康一體化平台商業化落地。

管理層討論與分析

公司致力於協助醫療機構建立認知障礙診療中心，與醫療機構建立長期的業務合作關係，促進中國認知障礙數字療法市場的發展。公司擁有強大多學科內部研發團隊，並制定了嚴格的產品設計及開發內部協議。公司認為，持續的研發是業務增長和競爭力的關鍵驅動力。

行業發展情況

• 中國認知障礙相關疾病負擔持續加重，國家政策高度支持防治。
• AI驅動技術與產品加速迭代，為疾病治療帶來新機遇。
• 依托本土優勢賦能全球，數據療法出海是大勢所趨。

腦動極光對行業發展趨勢的認知與展望

• 「醫療級」是數字療法產品的核心方向，循證醫學是基石，標準是壁壘。
• 平台化是終極形態，數據與AI構成飛輪。
• 數字療法出海順應行業趨勢，成為拓展商業模式的重要方向。

腦動極光的未來戰略布局

• 國內市場：構建「產學研醫」閉環生態，搶佔標準與數據高地。
• 海外市場：實施「樣板先行、輻射區域」的務實落地策略。
• 技術底層：打造「AI大腦」與「數據飛輪」，持續投入AI大模型研發，探索「多模態AI認知智能體」。

財務回顧概覽

• 收入同比增長19.82%，主要來源於合作機構數量增長、用戶數量攀升以及健康產品銷售收入增加。
• 毛利同比增長33.68%，主要來源於系統的銷量大幅增加以及使用系統的醫院和患者數量增加。
• 其他收入同比增長69.78%，主要來源於銀行結餘及受限制銀行存款的利息收入增加、與研發活動有關的政府補助增加以及健康產品銷售收入增加。
• 營銷及分銷開支同比增長19.38%，主要是由於加大力度探索業務合作機會，以觸達更多的醫院及其他客戶。
• 行政開支同比增長15.26%，主要是由於專業服務開支增加和折舊及攤銷開支增加。
• 研發開支同比減少6.90%，主要是由於服務費及雲服務費較上年同期下降。
• 財務成本同比減少8.93%，主要是由於長期債券利息的減少。

主要風險及不確定因素

• 臨床開發失敗或推遲。
• 產品過時或無法成功開發新產品或改進技術。
• 監管要求日益嚴格。
• 市場認可度下降。
• 外匯風險。

前瞻性陳述

本報告所有不屬歷史事實或與當前事實或當前條件無關的陳述均為前瞻性陳述，受重大風險及不確定性的影響，實際事件或結果可能與該等陳述有重大差異。