金石资源2026年半年度业绩说明会

受浙江省应急主管部门要求，公司省内单一萤石矿山自5月下旬起全面停产，上半年产量同比减少23.72%。常山金石已复工复产，大金庄矿业预计国庆节后再次提请复工复产验收。金鄂博外销包钢金石萤石粉业务因合资公司股东方原因暂停，期末仍有约32万吨萤石粉库存。萤石精矿均价同比下降约209元/吨，但氢氟酸价格处于2020年以来高位。三季度以来萤石精矿和无水氟化氢实际销售均价有所改善。诺亚液冷已完成股改并申请创业板IPO辅导备案。

萤石行业受政策影响较大，浙江矿山停产显示行业产能受地方管理制约。氢氟酸价格高位但萤石精矿价格下降，显示供需关系变化。企业需关注复工复产进度及库存处理，中长期看合资公司萤石粉业务恢复或影响有限。诺亚液冷IPO意向显示行业资本化加速。

报告重点分析矿山复工复产对产量的影响、外销萤石粉业务暂停及库存问题、萤石精矿与氢氟酸价格变动对盈利的影响，以及诺亚液冷IPO等战略事项。四季度复工复产进度是影响全年业绩的关键变量。

萤石市场呈现供需错配，矿山停产导致供给收缩，但氢氟酸高位需求支撑价格。企业面临库存压力，需平衡自用与销售。价格红利能否传导至业绩取决于复工复产进度。行业整体受政策与供需双重影响。

主要风险包括矿山复工复产不及预期导致产量恢复缓慢，外销萤石粉业务恢复时间不确定带来库存压力，以及氢氟酸价格波动影响盈利稳定性。此外，行业政策变化及环保要求提升也可能带来经营风险。