公司概况
百利保控股有限公司由四间上市公司组成，拥有多元化业务权益，包括物业、酒店，以及金融资产及其他投资。公司通过其主要上市附属公司Regal Hotels International Holdings Limited（以下简称“富豪”）持有约69.3%的控股权益。富豪持有富豪产业信托（以下简称“富豪产业信托”）已发行基金单位约74.9%，而富豪产业信托则持有位于香港的四间富豪酒店及四间富薈酒店。此外，公司通过P&R Holdings Limited（以下简称“P&R”）持有约50/50的合营权益，P&R主要从事香港及中国内地的物业发展及投资业务。富豪集团本身也独立进行其拥有的物业业务。除自身物业业务外，P&R还持有四海International Holdings Limited（以下简称“四海”）的实益控股权益，四海主要于中国内地从事物业发展业务以及其他投资。
财务业绩
截至2026年6月30日止六个月，公司录得股东应占综合亏损港币209,800,000元，较2025年同期大幅减少。主要原因是物业业务以及通过富豪进行的酒店经营业务的收入有所增长，同时利率水平下降令融资成本减少。此外，公司因实益出售先前由富豪产业信托持有的富豪东方酒店而实现港币610,100,000元的收益。然而，公司于香港的酒店物业折旧费用为港币288,800,000元，对财务业绩造成不利影响。另外，四海于中国内地新疆进行的造林以获批予发展土地的项目因受近期情况变动所影响而产生减值亏损，以及公司的投资物业也录得若干公允值亏损。
业务回顾
- 物业: 香港物业市场继续稳步复苏，一手及二手住宅市场销售价格及成交量均已上升。P&R正在进行多个香港的物业发展项目，包括富豪山峯、We Go MALL薈高、尚都等。此外，P&R还持有已落成的物业及酒店，包括富薈旺角酒店、富薈尚乘上环酒店等。
- 酒店: 富豪集团拥有及经营位于香港国际机场的麗豪航天城酒店，该酒店于2023年4月正式开业。富豪产业信托于2026年4月完成出售富豪东方酒店，实现港币610,100,000元的收益。富豪集团在香港的酒店物业均由富豪产业信托持有及经营，该信托的酒店组合之折旧费用为港币245,800,000元。
- 四海: 四海于2026年6月完成出售其位于成都之富豪国际新都荟项目内的酒店物业，该成都项目的余下商业部分以及其位于天津之其他发展项目的销售进度仍然缓慢。因此，期间内来自物业销售的盈利贡献相对逊色。此外，四海位于乌鲁木齐的造林以获批予发展土地的项目受近期情况变动所影响，致使须就已被纳入成本账项内有关造林项目之预付款项作出减值。
管理层讨论及分析
- P&R: P&R正在进行多个香港的物业发展项目，包括富豪山峯、We Go MALL薈高、尚都等。此外，P&R还持有已落成的物业及酒店，包括富薈旺角酒店、富薈尚乘上环酒店等。
- 富豪: 富豪集团拥有及经营位于香港国际机场的麗豪航天城酒店，该酒店于2023年4月正式开业。富豪产业信托于2026年4月完成出售富豪东方酒店，实现港币610,100,000元的收益。富豪集团在香港的酒店物业均由富豪产业信托持有及经营，该信托的酒店组合之折旧费用为港币245,800,000元。
- 四海: 四海于2026年6月完成出售其位于成都之富豪国际新都荟项目内的酒店物业，该成都项目的余下商业部分以及其位于天津之其他发展项目的销售进度仍然缓慢。此外，四海位于乌鲁木齐的造林以获批予发展土地的项目受近期情况变动所影响，致使须就已被纳入成本账项内有关造林项目之预付款项作出减值。
财务回顾
- 资产价值: 公司通过富豪产业信托持有的香港酒店物业按其于2026年6月30日之市值重列，公司之未经审计经调整资产净值将大幅增加。
- 资本资源及资金: 公司整体业务运作一向采取审慎之资金及财务政策。公司之现金及银行结存连同定期存款为港币533,900,000元，而公司扣除现金及银行结存连同定期存款后之债项为港币14,875,700,000元。
- 现金流量: 期间内经营活动所得之现金流量净额为港币554,200,000元，而期间内之利息支出净额为港币380,300,000元。
- 债项及资产负债比率: 公司之资产负债比率为48.1%，即公司扣除现金及银行结存连同定期存款后之债项港币14,875,700,000元与公司之总资产港币30,894,900,000元之相对比率。
展望
- 富豪: 富豪集团将继续实行降低其整体负债水平之计划，力求进一步加強其财务实力。富豪产业信托之融资成本已进一步降低，同时整体利率环境正逐步稳定。
- 四海: 四海将密切监察市场状况，以重推成都及天津两个项目之销售计划，但与此同时，四海也会探索以整体销售方式出售余下部分之机会。
- 百利保集团: 香港整体物业市场正逐步回稳，公司目前在香港及中国内地仍拥有已落成物业以及物业发展项目所组成之稳健组合，预计将带来可观的收入。公司将继续推行其策略性资产出售计划，以增強本集团整体的整体财务根基。
