环保工程及服务行业研究周报：中央环保督察将成常态，国资委强化对央企投资PPP的监管

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2017年11月27日 环保工程及服务行业 中央环保督察将成常态，国资委强化对央企投资PPP的监管 行业研究周报  上周市场回顾： 行业方面，环保与公用事业下跌1.11个百分点，跑输沪深300指数0.71个百分点。在各个行业来看，环保在所有行业中涨跌幅排名第12名。从子行业来看，除环境监测及设备上涨，涨幅为1.20%，其他子版块均呈现下跌态势，跌幅最小的板块是土壤，为-0.38%，接下来是固废、大气处理、节能、水处理，涨跌幅分别为：-0.91%、-1.20%、-1.66%、-2.74%。 个股方面，上周表现最好的五只个股为京蓝科技、科达洁能、东江环保、国祯环保、洪城水业，分别上涨11.40、6.04、5.62、5.04、4.67个百分点；上周表现最差的五只个股为金圆股份、云投生态、三维丝、联泰环保、迪森股份，分别下跌15.32、11.99、10.66、10.55、10.02个百分点。  行业动态与最新政策： 【环保部六大“督察局”正式亮相：中央环保督察将成常态】经中央编办批复，环保部华北、华东、华南、西北、西南、东北环境保护督查中心由事业单位转为环保部派出行政机构，正式更名为“督察局”。 【国资委正式下发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》】 【环境保护部发布重点区域和七十四个城市空气质量状况，北京10月份PM2.5同比下降32.1%】 1~10月，平均优良天数比例为58.3%，同比上升0.6个百分点。PM2.5浓度为60微克/立方米，同比下降6.2%；PM10浓度为86微克/立方米，同比上升10.3%。  投资建议*： 近期大盘震荡下行，环保板块回调较多，行业风险得到一定释放，我们建议关注大气板块的龙头清新环境和龙净环保；其次《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》有助于加强PPP的监管和运营，优质项目将获得更多关注度，建议关注博世科；第三，煤改气稳步推进，建议关注迪森股份和百川能源；第四，监测治理需求有望持续释放，建议关注聚光科技、理工环科。 重点标的：大气板块龙头清新环境和龙净环保，受益于监测需求释放的聚光科技，煤改气稀缺标的迪森股份  风险提示*：政策变动 重点推荐标的业绩和评级* 证券 股票 2017-11-24 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2016 2017E 2018E 2016 2017E 2018E 评级 002573.SZ 清新环境 20.89 0.69 0.95 1.19 30.28 21.99 17.55 推荐 300203.SZ 聚光科技 30.9 0.89 1.21 1.57 34.72 25.54 19.68 推荐 300335.SZ 迪森股份 19.04 0.35 0.62 0.92 60.05 33.98 23.11 推荐 600388.SH 龙净环保 16.17 0.62 0.69 0.74 26.08 23.43 21.85 推荐 资料来源：新时代证券研究所 推荐（维持评级） 分析师 邱懿峰 (执业证书编号：S0280517080002) qiuyifeng@xsdzq.cn 行业与指数对比图 相关研报 供暖季到来秋冬大气攻坚战开启，环保督查保持常态化 2017-11-20 区域应急联动，京津冀大气治理效果初见成效 2017-11-13 环保业绩表现向好，京津冀三地全面压减燃煤 2017-11-06 三季报整体业绩表现良好，政策推力不断 2017-10-30 十九大聚焦生态文明建设，开启美丽中国之路 2017-10-23 -14%-9%-4%1%6%11%16%2016/11 2017/02 2017/05 2017/08 2017/11 环保工程及服务 2017-11-27 环保工程及服务行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 核心观点 ............................................................................................................................................................ 3 2、 市场行情回顾 .................................................................................................................................................... 3 3、 行业新闻以及重大政策情况 .............................................................................................................................. 5 4、 重大公司公告统计 ............................................................................................................................................. 7 图表目录 ................................................................................................................................................................. 11 2017-11-27 环保工程及服务行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 1、 核心观点 环保部召开11月份例行新闻发布会，近日，中央编办批复将环境保护部华北、华东、华南、西北、西南、东北环境保护督查中心由事业单位转为环境保护部派出行政机构，并分别更名为环境保护部华北、华东、华南、西北、西南、东北督察局。 6个区域督察局将进一步强化“督政”职能，与国家环境保护督察办公室一起，共同构建国家环保“督政”体系，进一步完善了环境保护督察体制。所以，预计将来中央环保督察将成常态。 在环保督查持续推进的情况下，明确各部门责任清单，实施差异化考核，强化考核结果运用，严格责任追究，落实生态环境保护“党政同责”“一岗双责”。我们维持我们此前的判断，中央环保督察将持续加大力度推进，看好环保产业发展，数据显示前十月环保财政支出超4000亿，环保投资呈增长趋势。 近日，国资委正式下发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》，通知要求央企健全PPP业务管控体系，妥善开展PPP业务。将PPP项目纳入企业年度投资计划管理，严控非主业领域PPP项目投资。在通过财政可承受能力论证的项目中，优先选择发展改革、财政等部门的入库项目，不得参与付费来源缺乏保障的项目。对PPP业务重大决策实施终身责任追究制度。文件充分反映了国资委的审慎态度和专业精神，主要目的是重视风险防控，谨慎积极面对PPP。 具体细分行业来看，大气方面虽然取得一定成果，但是仍要高度注意。京津冀、长三角、珠三角等区域细颗粒物浓度大气十条控制目标基本完成，北京PM2.5浓度1-10月份平均为60，刚好达标。但是由于今年年初重度雾霾天气有所增加导致17年平均浓度较高，并且11月北方正式进入供暖季，要控制北京的区域细颗粒物浓度仍有挑战，而且京津冀及周边地区2017年秋冬季气象条件整体不利，大气污染物扩散能力较差，进一步增大了实现任务目标的难度。但是攻坚行动方案的出台、督查督办力度的加大以及针对性更强的措施都使得大气治理力度进一步加大，政府正在积极应对重污染天气，确保完成环境空气质量改善目标。在京津冀大气污染攻坚行动不断推动的情况下，区域应急联动效果初见成效。近期大盘震荡下行，环保板块回调较多，行业风险得到一定释放，我们建议关注大气板块的龙头清新环境和龙净环保；国资委正式下发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》有助于加强PPP的监管和运营，优质项目将获得更多关注度，建议关注博世科；第三，煤改气稳步推进，建议关注迪森股份和百川能源；第四，监测治理需求有望持续释放，建议关注聚光科技、理工环科。 2、 市场行情回顾 截止到11月24日周五收市，环保与公用事业下跌1.11个百分点，报2713.92；上证综指下跌0.86个百分点，报3353.82；深圳成指下跌1.10个百分点，报11168.39；创业板指下跌2.79个百分点，报1782.66；沪深300下跌0.40百分点，收于4104.20；其中环保跑输大盘，跑输沪深300指数0.71个百分点。 图表1： 一周主要行业指数情况 证券简称 最新股价 本周涨幅(%) 本月涨幅(%) 本季涨幅(%) 年初至今涨跌幅(%) 2017-11-27 环保工程及服务行业 敬请参阅最后一页免责声明 -4- 证券研究报告 证券简称 最新股价 本周涨幅(%) 本月涨幅(%) 本季涨幅(%) 年初至今涨跌幅(%) 环保与公用事业 2713.92 -1.11 -4.34 -3.94 -5.93 沪深300 4104.20 -0.40 2.43 6.98 23.99 上证综指 3353.82 -0.86 -1.16 0.15 8.06 深圳成指 11168.39 -1.10 -1.75 0.73 9.74 创业板指 1782.66 -2.79 -4.66 -4.52 -9.14 资料来源：wind，新时代证券研究所 在各个行业来看，上周环保与公用事业板块下跌1.11%，环保在所有行业中涨跌幅排名第12名。从子行业来看，除环境监测及设备上涨，涨幅为1.20%，其他子版块均呈现下跌态势，跌幅最小的板块是土壤，为-0.38%，接下来是固废、大气处理、节能、水处理，涨跌幅分别为：-0.91%、-1.20%、-1.66%、-2.74%。 图表2： 分行业涨跌幅 资料来源：wind，新时代证券研究所 图表3： 环保细分行业情况 细分板块 月初指数情况 上周指数情况 本周指数情况 周涨跌幅 当月至今 年初至今 土壤 1133.31 985.71 997.58 1.20% -11.98% -0.24% 节能 944.77 860.15 856.89 -0.38% -9.30% -14.31% 固废 1075.28 1052.79 1043.23 -0.91% -2.98% 4.32% 环境监测及设备 1096.68 1047.04 1034.49 -1.20% -5.67% 3.45% 大气处理 989.76 1088.81 1070.78 -1.66% 8.19% 7.08% 水处理 1332.39 1213.04 1179.83 -2.74% -11.45% 17.98% 资料来源：wind，新时代证券研究所 -8%-6%-4%-2%0%2%4%银行 有色金属 房地产 钢铁 采掘 国防军工 通信 机械设备 传媒 交通运输 建筑装饰 环保与公用事业 非银金融 综合 化工 家用电器 商业贸易 建筑材料 纺织服装 计算机 农林牧渔 汽车 电气设备 轻工制造 医药生物 休闲服务 电子 食品饮料 2017-11-27 环保工程及服务行业 敬请参阅最后一页免责声明 -5- 证券研究报告 图表4： 环保细分行业涨跌幅 资料来源：wind，新时代证券研究所 个股方面，上周表现最好的五只个股为京蓝科技、科达洁能、东江环保、国祯环保、洪城水业，分别上涨11.40、6.04、5.62、5.04、4.67个百分点；上周表现最差的五只个股为金圆股份、云投生态、三维丝、联泰环保、迪森股份，分别下跌15.32、11.99、10.66、10.55、10.