柳药集团 603368 2026年半年度业绩说明会

柳药集团2026年半年度业绩说明会披露了公司作为综合性医药上市企业的关键信息。营收105.26亿元增长2.19%，但归母净利润3.69亿元下降14.00%，主要受补缴税款滞纳金及中药饮片/配方颗粒集采影响。经营性现金流净额1.36亿元大幅增长53.25%。业务结构上，医药批发占74.57%，零售业务占比提升至20.55%，工业业务布局中药全链条。公司应对行业趋势采取稳批发、扩零售、强工业及数字化转型策略。

医药行业当前呈现集采深化、合规监管趋严、处方外延加速、行业出清、院外市场扩容等趋势。柳药集团积极应对，通过稳批发业务、拓展零售业务、强化工业布局及推进数字化转型来适应变化。批发业务集采配送率100%，零售业务营收增长31%，工业业务研发投入增长17.16%，并推进数字化转型如智慧供应链2.0、慢病专病大模型研发等。这些举措旨在提升公司竞争力并抓住行业变革机遇。

报告重点分析了柳药集团的三大业务板块。医药批发板块通过提升集采配送率、增加供应商和品规，强化SPD增值服务，覆盖医院超140家。零售业务营收增长31%，药店总数达942家，DTP药店销售额增长47.12%，桂中健康O2O销售增长11.02%。工业业务研发投入增长17.16%，中药饮片备案709个，配方颗粒中标广西联盟100%，中成药推进老药新做，并获越南文莱GMP认证，境外创新药进入美国二期临床。

从市场角度看，柳药集团作为全国医药商业排名第14位、零售业务排名第13位的综合性医药上市企业，展现出稳健的经营基础和多元化业务布局。批发业务保持行业领先地位，零售业务增长强劲，工业业务布局中药全链条并积极拓展海外市场。公司数字化转型步伐加快，智慧供应链、大模型研发等举措提升运营效率。然而，集采政策对利润端造成压力，需持续关注行业竞争格局变化。

柳药集团业绩说明会提示的主要风险包括集采政策持续影响毛利率，需对冲降价压力；院外市场竞争加剧，需强化专业服务能力。此外，数字化转型过程中可能面临技术投入与产出不匹配的风险，以及中药饮片/配方颗粒集采带来的业绩波动。公司需在保持合规经营的前提下，平衡成本控制与业务增长，同时提升核心竞争力以应对行业变化带来的挑战。