国泰基金--双节将至 股债如何配置 从十年国债看 固收 的攻守平衡

本报告分析双节期间股债配置策略，核心围绕十年国债探讨固收攻守平衡。报告指出债券市场中期向好，PPI转正及反内卷政策或推动供需改善，四季度或降准降息，利率以稳为主。权益市场风险可控，科技、反内卷板块或有行情，中证A500值得关注。固收加策略基于十年国债构建，权益仓位最高20%，历史最大回撤4.45%，年化超额约3.5%

债券市场利好支撑，中期向好。PPI转正及反内卷政策将推动供需改善，预计四季度或迎来降准降息，银行等配置盘增加，利率以稳为主、四季度或调降。需关注政策供需配合效果及市场流动性变化

报告重点分析十年国债在固收策略中的核心作用，构建权益仓位可控的固收加策略。具体包括十年国债ETF（511260）、中证A500ETF（159338）、现金流ETF（159399）、红利国企ETF（510720）等标的，并采用技术面信号右侧交易逻辑，兼顾安全边际与收益

当前市场整体处于震荡格局，上有压力下有支撑。债券市场利好支撑，权益市场风险可控、谨慎乐观。科技、反内卷相关板块或有行情，中证A500值得关注。需关注政策变化及市场情绪波动

报告提示双节期间或有不确定事件影响风险偏好，房地产等板块后续情绪修复存疑。模型抄底信号在部分阶段存在反复情况，需关注策略执行效果及市场环境变化