市场气氛转变，谨防回调风险 中泰期货聚乙烯产业链周报

这份周报分析了聚乙烯市场的近期主要矛盾，指出市场气氛转变需谨防回调风险。报告显示聚乙烯表观需求量环比略微转好，但塑料整体略微累库，总库存去库速度放缓。上游库存略微累库，中游库存预估略微去库，进出口量保持稳定。聚乙烯估值方面，油化工端综合利润略微好转，但下游需求略微转差，对高价货抵触情绪仍存，观望意愿浓厚。供需平衡表显示2026年9月聚乙烯供需关系整体偏宽松，需关注后期需求恢复情况。报告还分析了上下游心态及策略，指出上游开工率未恢复正常，中游贸易商成交清淡，下游需求转差，观望情绪浓厚。供应情况显示2026年新装置投产计划及检修损失量增加，需关注对供应的影响。上游原料价格对聚乙烯成本影响有限，利润区间波动。需求情况显示下游开工率下降，需关注恢复情况。库存情况显示库存压力较大，需关注去库情况。价差情况显示PE现货市场价格及基差报价震荡走强，各合约及价差均有所波动。进口利润预计在-1000元/吨至500元/吨区间波动，需关注后期进口减量情况。下游开工率下降，需关注需求恢复情况。

聚乙烯赛道未来发展趋势需关注供需关系变化。报告预测2026年9月聚乙烯表观消费量预计为76.54万吨，累计表需同比-34.31%，供需关系整体偏宽松。供应方面，新装置投产计划中HDPE和LLDPE产能合计1053万吨，检修损失量预计增加，需关注对供应的影响。需求方面，下游开工率下降，地膜、双防膜、缠绕膜利润波动，需关注后期需求恢复情况。库存方面，总库存预计为67.68万吨，石化库存、上游库存、社会库存均有所累库，库存压力较大。价格方面，PE现货市场价格及基差报价震荡走强，各合约及价差均有所波动。进口利润预计在-1000元/吨至500元/吨区间波动。综合来看，聚乙烯赛道需关注后期需求恢复及库存去库情况对市场的影响。

报告中重点分析了聚乙烯市场的供需平衡、上下游心态及策略、供应情况、上游原料及利润、需求情况、库存情况、价差情况、进口利润情况及下游开工情况。在供需平衡方面，报告预测2026年9月聚乙烯表观消费量预计为76.54万吨，总库存预计为69.09万吨，供需关系整体偏宽松。上下游心态及策略方面，上游部分装置结束检修开始复产，但整体开工率未恢复正常；中游贸易商不愿低价销售，成交清淡；下游需求转差，观望情绪浓厚。供应情况方面，报告分析了新装置投产计划及检修损失量对供应的影响。上游原料及利润方面，原油价格（WTI）震荡走强，化工用煤价格（榆林坑口价）震荡走弱，对聚乙烯成本影响有限，加权利润预计在-3000元/吨至2000元/吨区间波动。需求情况方面，下游开工率下降，需关注需求恢复情况。库存情况方面，总库存预计为67.68万吨，库存压力较大。价差情况方面，PE现货市场价格及基差报价震荡走强，各合约及价差均有所波动。进口利润情况方面，LL进口利润预计在-1000元/吨至500元/吨区间波动。下游开工情况方面，农膜开工率、包装膜开工率、中空开工率均有所下降。

当前聚乙烯市场现状判断为市场气氛转变，需谨防回调风险。聚乙烯表观需求量本周环比略微转好，但塑料整体略微累库，总库存去库速度放缓。上游库存略微累库，中游库存预估略微去库，进出口量保持稳定。聚乙烯估值方面，油化工端综合利润略微好转，但下游需求略微转差，对高价货抵触情绪仍存，观望意愿浓厚。供需平衡表显示2026年9月聚乙烯供需关系整体偏宽松，但需关注后期需求恢复情况。供应方面，部分装置结束检修开始复产，但整体开工率未恢复正常，新装置投产计划及检修损失量增加。上游原料价格对聚乙烯成本影响有限，加权利润预计在-3000元/吨至2000元/吨区间波动。需求方面，下游开工率下降，地膜、双防膜、缠绕膜利润波动。库存方面，总库存预计为67.68万吨，石化库存、上游库存、社会库存均有所累库，库存压力较大。价差情况显示PE现货市场价格及基差报价震荡走强，各合约及价差均有所波动。进口利润预计在-1000元/吨至500元/吨区间波动。综合来看，当前聚乙烯市场呈现供需偏宽松、库存压力较大、下游需求转差的特点。

这份研报提示了聚乙烯市场需谨防回调风险。聚乙烯表观需求量虽然环比略微转好，但塑料整体略微累库，总库存去库速度放缓，库存压力较大。下游需求略微转差，对高价货抵触情绪仍存，观望意愿浓厚，需关注后期需求恢复情况。供应方面，部分装置结束检修开始复产，但整体开工率未恢复正常，新装置投产计划及检修损失量增加，需关注对供应的影响。进口利润预计在-1000元/吨至500元/吨区间波动，需关注后期进口减量情况。价差情况显示各合约及价差均有所波动，需关注价格波动风险。综合来看，聚乙烯市场需关注供需关系变化、库存去库情况、下游需求恢复情况及价格波动风险。