中仑新材(301565)调研纪要

公司印尼产业基地分两期建设：一期2条产线（单线2.5万吨/年）已于2026年1月和9月投产，二期2条产线（单线2万吨/年）计划2027-2028年投产。公司依托厦门、泉州国内基地的成熟管理体系及持续拓展的海外客户资源（覆盖东南亚、欧洲、北美），对新增产能消化有信心，可保障产能有序释放。

公司PHA锂电膜为软包锂电池铝塑膜核心材料，是除日企外国内铝塑膜用尼龙层主要供应商。同时研发固态电池专用BOPA膜材，目前处于研发验证阶段，未来市场空间广阔，将随新能源汽车渗透率提升及固态电池产业化加速而增长。

印尼基地贴近海外市场，覆盖东南亚并辐射欧美，缩短交付周期，快速响应客户需求。出口东盟享零关税，规避壁垒，提升供应链稳定性。此外，补齐海外产能短板，协同海内外产能，降低物流成本，巩固全球市占率（BOPA膜材全球超20%）。

BOPA膜材在锂电池中的应用持续扩大，尤其在固态电池领域潜力巨大。随着新能源汽车渗透率提升及固态电池产业化加速，BOPA膜材需求将迎来爆发式增长。公司研发固态电池专用BOPA膜材，有望抓住行业机遇。

研报未明确提示具体风险，但需关注产能扩张带来的运营压力及市场竞争加剧可能影响产能消化效率。此外，固态电池技术尚在研发阶段，存在技术路线不确定性风险。