富信科技调研更新0918

根据研报，富信科技当前产能为200万片/月，稼动率约80%-90%。数通类产品占比较高，价格3-6美元/片，毛利率40%+；电信产品价格10+元/片，毛利率30%+。明年计划扩产至300万片/月以上，扩产节奏将结合订单动态调整。单100万片/月扩产成本约小几千万，周期3个月，核心设备可国内采购。

研报显示，富信科技核心客户coherent采用寄售模式，索尔思、华工、海思等也是重要客户，分别占其市场份额。海思800g产品仅富信科技供应。旭创尚在验证中，最快10月有结果。

微Tec产品在数通、电信领域应用广泛，富信科技数通产品占60-70%，毛利率较高。随着5G、数据中心建设推进，微Tec需求有望持续增长。行业扩产加速，但技术壁垒仍存，材料、工艺、结构设计是核心难点。

报告重点分析了富信科技产能规划、客户结构及微Tec行业竞争格局。公司产能扩张积极，客户覆盖电信、数通等领域，海思独家供应是亮点。同时提及瑞松科技mpo产线进展顺利，拓展半导体等新应用场景。

报告指出，微Tec扩产需平衡成本与市场需求，产能过剩风险需关注。客户集中度较高，coherent等核心客户依赖需持续关注。技术迭代快，材料、工艺环节仍存壁垒，需持续投入研发。