ST信安2026年半年度业绩说明会

公司启动股份回购计划，累计回购271.16万股用于注销注册资本。研发费用资本化处罚事项进展未明确。在手订单增长未直接回答，强调关注政策导向。服务收入占比18.21%，毛利率超80%。CSSP平台推出“密码即服务”模式，目前金融、政务领域有订阅收入。服务主要为产品供维保，占比约10%。后量子密码迁移与PQC服务方面，CSSP平台无关，无计划推出面向中小金融机构的标准化SaaS化PQC迁移服务，也未估算服务收入占比。

密码安全行业持续受益于数字化转型和网络安全重视程度提升。密码即服务模式成为新趋势，多租户管理与计费功能逐步成熟。后量子密码技术发展带来新机遇，但迁移路径和标准化SaaS化服务仍需时间探索。行业竞争加剧，企业需提升产品竞争力和客户服务能力以获取市场份额。

报告重点分析了公司服务化转型进展，包括CSSP平台推出及“密码即服务”模式探索。同时关注高管增持计划、服务收入占比提升潜力、维保服务占比合理性等。对研发费用资本化处罚、在手订单增长等事项未提供明确进展，后量子密码迁移相关服务计划也未明确。

当前密码安全市场呈现数字化转型驱动需求增长态势。服务化转型成为企业新方向，但客户付费习惯仍是主要障碍。订阅制模式逐步推广，但一次性采购仍是主流。行业竞争激烈，技术迭代快，企业需持续投入研发以保持竞争力。

公司服务化转型面临客户付费习惯等挑战，服务收入占比提升空间虽大但无明确中长期量化目标。后量子密码迁移等新兴领域暂无明确服务计划，可能错失新市场机遇。研发费用资本化处罚事项进展未明确，可能存在合规风险。对行业政策导向依赖度高，需持续关注政策变化影响。