688489 三未信安 投资者活动记录表--2026年半年度业绩说明会

报告显示，公司在区块链安全领域的技术积累与布局进展显著。公司牵头制定了国内首个区块链密码行业标准GM/T 0111-2021，具备先发优势。其首批通过国家商密认证的区块链密码机已应用于多个区块链基础设施项目，核心产品密码机（HSM）通过FIPS140-3 Level 3认证，支持多种抗量子算法。作为香港Web3.0标准化协会副理事长单位，公司在冷热钱包、资产托管等金融场景提供适配产品或解决方案。随着AI应用进展，数据安全重要性凸显，密码产品需求持续增长，公司积极推广创新产品与解决方案。国内金融、能源、电信运营商、智能汽车、半导体企业等领域均有PQC试点，香港等海外市场也有试点应用，但国内大规模算法迁移市场受限于算法标准制定进度尚未启动。上半年芯片、云密码服务产品增长趋势明显。下半年业务重心包括继续开拓国内商密市场，抓住抗量子算法替换机遇推广HSM、密钥管理系统等产品，重点建设全球云密码服务体系，加大芯片、云密码服务推广，实现规模化市场贡献。新一代抗量子SPU芯片规模化市场贡献时间取决于国内算法标准确定和各行业密码算法全面升级。密码芯片收入占比上半年约2.94%，但增长趋势明显。密码安全芯片研发升级项目进展未提供具体信息。

区块链安全赛道发展趋势向好，数据安全重要性日益凸显，推动密码产品需求持续增长。三未信安在区块链安全领域的技术积累与布局进展显著，如牵头制定国内首个区块链密码行业标准GM/T 0111-2021，具备先发优势。其产品已通过国家商密认证和FIPS140-3 Level 3认证，支持多种抗量子算法，并在金融、能源、电信运营商等领域开展PQC试点。公司下半年业务重心包括抓住抗量子算法替换机遇，推广HSM、密钥管理系统等产品，建设全球云密码服务体系，加大芯片、云密码服务推广。AI应用进展进一步强化数据安全需求，为密码产品带来广阔市场空间。但国内大规模算法迁移市场受限于算法标准制定进度尚未启动，需关注相关进展。

报告重点分析了公司在区块链安全领域的技术积累与布局进展，包括技术与标准层面（牵头制定国内首个区块链密码行业标准GM/T 0111-2021）、产品与认证层面（首批通过国家商密认证的区块链密码机、FIPS140-3 Level 3认证的HSM、支持多种抗量子算法）、新的金融场景（冷热钱包、资产托管等适配产品或解决方案）。此外，报告还分析了公司下游景气度（AI应用推动数据安全需求增长）、PQC试点情况及推广节奏（国内金融、能源、电信运营商、智能汽车、半导体企业等领域试点，香港等海外市场试点应用，但国内大规模算法迁移市场受限于算法标准制定进度）、上半年产品结构变化（芯片、云密码服务产品增长趋势明显）、下半年业务重心与目标（国内商密市场开拓、海外业务机遇、芯片、云密码服务推广）、新一代抗量子SPU芯片收入贡献时间（取决于国内算法标准确定和各行业密码算法全面升级）、密码芯片收入占比（上半年约2.94%，增长趋势明显）、密码安全芯片研发升级项目进展（未提供具体进展信息）。

当前市场现状显示，数据安全重要性凸显，推动密码产品需求持续增长。三未信安在区块链安全领域的技术积累与布局进展显著，产品已通过国家商密认证和FIPS140-3 Level 3认证，支持多种抗量子算法，并在金融、能源、电信运营商等领域开展PQC试点。公司下半年业务重心包括抓住抗量子算法替换机遇，推广HSM、密钥管理系统等产品，建设全球云密码服务体系，加大芯片、云密码服务推广。AI应用进展进一步强化数据安全需求，为密码产品带来广阔市场空间。但国内大规模算法迁移市场受限于算法标准制定进度尚未启动，需关注相关进展。密码芯片收入占比上半年约2.94%，但增长趋势明显，表明公司在新兴市场领域具备发展潜力。

研报相关风险提示包括：国内大规模算法迁移市场受限于算法标准制定进度尚未启动，可能影响公司抗量子算法产品的市场推广速度；新一代抗量子SPU芯片规模化市场贡献时间取决于国内算法标准确定和各行业密码算法全面升级，存在不确定性；密码安全芯片研发升级项目进展未提供具体信息，可能存在研发风险；市场竞争加剧可能导致公司产品市场份额受到挑战；宏观经济波动可能影响下游客户投资意愿，进而影响公司业绩表现。需关注相关政策、技术、市场及宏观经济变化对公司业务的影响。