腾龙股份2026年半年度业绩说明会会议纪要

腾龙股份2026年半年度业绩说明会显示，公司以热管理为核心，产品涵盖汽车空调管、热管理单品、像素业务等六大类，国内布局11家子公司，海外4座工厂，拥有341项专项技术。2026年上半年业绩表现优异，营收20.44亿元（同比增长8%），归母净利润1.14亿元（同比增长25%）。汽车热管理零部件业务营收13.83亿元（同比增长12.57%），其中新能源热管理收入8亿元（占比58.6%），吉利为第一大客户（营收占比超20%）。公司上半年新增项目定点151个（新能源项目100个），波兰工厂已投产并对大众供货，马来西亚工厂一期封顶，摩洛哥工厂在建。数据中心业务实现零到一突破，获得批量订单，研发投入约1亿元。

热管理赛道行业发展趋势向好，随着新能源汽车渗透率提升和数据中心、5G基站等新基建发展，热管理需求持续增长。行业竞争加剧，企业需通过技术创新和成本控制提升竞争力。技术迭代方向包括从零部件向集成模块转型，提升能效和可靠性。国内外企业加速布局，海外市场成为重要增长点，但面临汇率、建厂成本等风险。未来几年，热管理行业将呈现技术密集化、全球化、多元化应用的趋势。

报告重点分析了腾龙股份的业绩增长驱动因素、业务布局和风险提示。业绩增长主要来自产品结构优化（新能源业务占比提升）、海外产能释放（波兰工厂盈利正轨）、规模效应摊薄成本、期间费用率下降、回购子公司股权增厚利润。业务布局方面，公司巩固汽车热管理主业（推进零部件到集成模块转型），坚定海外扩张（完善全球交付网络），重点拓展数据中心、储能等新兴领域。风险提示包括原材料价格波动、汇率波动、海外建厂成本压力、数据中心业务不确定性以及行业竞争加剧。

当前热管理市场呈现供需两旺态势，新能源汽车和数据中心等领域需求旺盛，推动行业快速发展。市场竞争激烈，国内外企业纷纷加大投入，技术创新成为关键。头部企业凭借技术、客户和产能优势占据主导地位，但新进入者也在不断涌现。海外市场成为重要增长点，但面临贸易壁垒、汇率风险等挑战。原材料价格波动和供应链稳定性是行业普遍关注的问题。未来几年，热管理市场将加速整合，技术领先和成本控制能力成为企业核心竞争力。

研报提示了腾龙股份面临的主要风险，包括原材料价格波动和汇率波动，这些因素直接影响公司盈利能力。海外建厂短期面临建造成本高、折旧及开班费用等压力，需加快产能爬坡与订单导入。数据中心业务收入占比极小（处于零到一培育阶段），后续拓展进度存在不确定性。此外，行业竞争加剧，公司需持续推进技术迭代、工艺降本以维持竞争力。这些风险需引起投资者关注。