Ares Management出席巴克莱第24届全球金融服务年会会议纪要

Ares Management的私人信贷市场在过去10年以12%的增速线性增长，规模接近杠杆贷款与高收益债。未来预计仍将以10%-15%的增速增长并抢占传统市场份额。当前超额利差约235基点，机构投资者正加大配置，显示出市场的强劲需求和盈利能力。

Ares Management的直接 lending业务当前利差较去年高25-50基点，OID高50-100基点，杠杆水平更优，契约条款向贷方倾斜。近半部署资金来自现有portfolio，整体部署管道达历史高位，Q3募资额创第三好成绩，显示出业务的高效运作和良好的市场表现。

Ares Management的ABF业务开展20年，AUM达600亿美元，聚焦非评级市场（占比约50%），费率是投资级的8倍。近期第三只基金超额募集，momentum强劲，同时拓展投资级业务，显示出其在高收益市场的强大竞争力和多元化发展策略。

Ares Management在私人信贷市场表现突出，直接 lending业务利差扩大，ABF业务规模庞大且增长强劲，基础设施与数据中心业务布局完善。财富管理渠道市场份额约10%-11%，机构对私人信贷需求强劲，显示出公司在多个业务领域均有稳健的市场表现和发展潜力。

研报提示的主要风险包括AI相关融资的技术风险，当前GPU融资市场仅提供100-200基点超额收益，公司设置较高准入门槛，优先布局数据中心外壳及周边基础设施。此外，还需关注收购战略的执行风险，以及非交易型BDC市场小型机构及海外家族办公室的赎回波动风险，行业可能通过结构调整优化流动性管理。