原油早报 沙特改道供货，油价连跌

沙特通过在苏哈尔港外侧完成过驳的方式绕开管道停运，此举缓解了市场对供应中断的担忧。然而，霍尔木兹海峡通行量仍处低位，导致运费维持高位，美湾至中国VLCC运价升至4480万美元。利比亚油田本周恢复产量也增加了市场供应。这些因素综合作用下，对油价形成下行压力。

从供给端看，沙特改道供货、利比亚油田恢复产量增加了市场供应。需求端，美国成品油库存连续三周上升至1.079亿桶，汽油库存增加80万桶，显示需求有所缓解。西海岸炼厂开工率升至2018年以来同期最高，但中国9月进口量预计与8月持平。EIA预计今年全球库存将减少4亿桶，年底前继续下降。

报告重点分析了沙特改道供货对市场情绪的影响，以及霍尔木兹海峡通行量低位的持续压力。同时关注利比亚油田产量恢复和美湾至中国VLCC运价高企的情况。美国库存数据虽显示减少，但降幅小于预期，库欣库存下降与API此前估计相反，这些因素共同影响原油走势。

当前原油市场面临沙特改道供货带来的供应增加和霍尔木兹海峡通行量低位的运费压力。美国库存数据显示需求有所缓解，但全球库存预计仍将下降。沙特外运手段增加缓解了部分市场担忧，但海峡通行量未改善，运费高企仍是市场关注焦点。

研报提示的风险因素包括：若泵站修复需要数周或过驳规模受限，价格将快速回升；若管道如期恢复一半运力，价格将进一步回落。这些因素都可能对原油价格产生重大影响，需密切关注相关动态变化。