2026-09-16化工与材料行业及重点公司交流纪要

一、核心结论 本次会议涉及电子纱、玻璃载板、电子化学品、树脂添加剂四大板块，多个标的存在估值修复或业绩增长空间，部分标的预计有2倍以上涨幅。电子纱和玻璃载板赛道因高端产品缺口大、海外扩产慢，叠加头部客户审厂推进，相关标的具备较强弹性。电子化学品赛道中，绑定头部晶圆厂客户的企业有望实现业绩快速放量，估值具备提升空间。树脂和添加剂赛道上半年涨价未充分演绎，下半年存在预期差，相关标的有创新高概率。

二、重点公司与事件

1. 戈碧迦

   • 电子纱领域：在高端电子纱（Low-cte low-dk）拉丝环节实现重大突破，气泡、毛羽、量率均达到全球顶级水平，因国内高端电子纱严重紧缺，日本、台湾地区扩产节奏慢，缺口持续加大，电子纱涨价幅度高于电子布。
   • 玻璃载板领域：三星近期启动对公司的审厂，公司有望实现玻璃载板海外重大突破。
   • 业绩与估值：当前为电子布板块弹性最大标的，叠加先进封装玻璃载板放量，预计2027年净利润达5亿，2028年达10亿，目前市盈率仅12倍左右，现价存在翻倍空间。

2. 肯特催化

   • 产品布局：核心产品四乙基氟化铵预计未来能贡献约2亿毛利，后续将拓展至全套溶剂业务，绑定海力士、三星、台积电等头部晶圆厂客户。
   • 业绩与估值：预计未来2-3年公司净利润有望达到3-4亿，若给予40倍估值，目标市值区间为120-160亿，存在2-3倍上涨空间。

3. 树脂与添加剂赛道相关标的

   • 赛道逻辑：线下路演反馈显示，树脂、添加剂上半年未充分演绎涨价行情，当前市值预期仍存在较大弹性，下半年整体创新高概率较大。
   • 关注标的：凌玮科技、东材科技、圣泉集团、呈和科技、瑞丰高材，其中瑞丰高材市值最小，预期差最大。

三、后续关注点

1. 戈碧迦三星审厂进度及玻璃载板海外突破落地情况。
2. 肯特催化四乙基氟化铵及全套溶剂业务的客户拓展与放量进度。
3. 树脂、添加剂板块下半年涨价落地情况及相关标的业绩兑现情况。
4. 高端电子纱国内缺口变化及海外扩产节奏。