浙商机械电子 科翔股份 股权激励草案发布 陶瓷混压PCB放量在即 持续推荐

公司发布2026年股权激励计划草案，授予789万股，占总股本1.8%，激励对象206人，授予价格每股55.6元。业绩考核目标设定为2026年净利润不低于2.5亿元，2026-2027年累计净利润不低于8亿元，2026-2028年累计净利润不低于15亿元。2026下半年净利润目标超3.16亿元，有望弥补上半年0.66亿元的亏损。

陶瓷混压PCB因氮化铝陶瓷板导热能力优异，可缓解PCB板翘曲，有望成为下一代AI PCB标配。2030年全球市场空间达630亿人民币，2026-2030年CAGR为129%。公司技术优势明显，卡位北美客户格局优先。

公司专注氮化铝等先进陶瓷板，解决AI服务器和高功率IGBT模块散热问题。在低介电常数氮化硅陶瓷材料上取得关键突破，已完成小批量试制，计划2026年导入AI服务器。正与北美大厂合作研发用于AI服务器的陶瓷板，重点攻克散热问题。

陶瓷混压PCB市场正处于快速发展阶段，氮化铝陶瓷板因其优异性能成为AI服务器等高端设备的关键材料。随着AI产业兴起，市场需求持续增长，公司凭借技术领先和客户合作优势，有望在行业快速发展中占据有利地位。

研报提示的主要风险包括订单落地不及预期、退市风险、高管减持风险、短期股价上涨过快风险。需关注公司业绩达成情况及市场环境变化，谨慎评估投资风险。