长江电新 储能 山东系统运行费分时浮动 午间下浮70-90 利好储能

山东发改委发布《关于进一步优化分时电价机制的函》，明确系统运行费用执行分时电价政策：高峰时段上浮70%、低谷时段下浮70%、尖峰时段上浮100%、深谷时段下浮90%（除7-8月夏季期间，午间均为低谷、深谷时段，储能充电需缴纳系统运行费相应下降70-90%），新政策将于10月1日起正式执行。

山东模式若推广，国内独立储能收益率有望明显改善。26H1山东系统运行费平均0.0821元/kWh，同比25H1仅0.0198元/kWh；午间下浮70-90%后，系统运行费约降低至0.0082-0.0246元/kWh，对应储能收益率提升约2%左右。

报告重点分析了山东系统运行费分时浮动政策对储能项目经济性的影响，计算了午间下浮70-90%后系统运行费的大致降幅及对储能收益率的具体提升幅度，并探讨了山东模式在全国范围内的推广潜力。

近期锂储板块整体波动较大，7月市场已定价国内需求下修，8月中旬以来锂电排产博弈库存及涨价，对景气度指引意义已下降，但股价仍以最悲观预期反应，主要公司估值已降至27年10-15倍PE。

政策落地效果存在不确定性，实际执行中可能面临电网调度、用户接受度等多方面挑战；储能项目投资回报周期较长，受原材料价格、技术迭代等因素影响较大，需关注行业竞争加剧的风险。