电投绿能机构调研纪要

电投绿能作为国家电投集团旗下唯一“绿色氢基能源平台”，聚焦新能源与绿色氢基能源“双赛道”发展，核心战略方向为绿色氢基能源。公司已打造五个区域新能源基地，项目遍及30个省市自治区，围绕“新能源+”和绿色氢基能源推进“示范—复制—规模化”路径。

核心战略与项目进展

1. 绿色氢基能源：

   • 大安项目：2025年7月试运行投产，已连续稳定运行一年，年产3750吨绿氨出口韩国，创六项“全球之最”，验证全产业链商业化可行性。
   • 梨树项目：进入全面工程阶段，计划2027年底试运行，年产20万吨绿色甲醇，丰富氢基能源产品线。
   • “十五五”布局：以“三线”（三北线、长江线、海岸线）构建“两横一纵”开发格局，支撑绿氨、绿甲醇、绿航油规模化落地。
   • 规模化时间表：2026年大安项目产能爬坡，2027年底梨树项目试运行，2028年绿色甲醇贡献收入，未来2-3年进入规模化发展阶段。

2. 海外市场拓展：

   • 已与韩国、法国电力、日本伊藤忠等签署合作，与欧盟、日本、韩国等意向用户洽谈，重点争取绿色溢价。
   • 绿色溢价驱动因素：欧盟ISCCEU绿色认证（全球首张“非生物来源可再生燃料氨”证书）及CBAM政策（规避碳关税，提升产品溢价）。

经营与财务

1. 主营业务：聚焦“新能源+”和绿色氢基能源，前者以风光火储协同和存量集约化发展为主，后者为第二增长曲线，打造绿氨、绿甲醇、绿航油产品线。
2. 成本管控：长协煤占比超96%，上半年综合标煤单价781.33元/吨，同比降低10.93元/吨，区域对标排名第一。
3. 股东回报：制定2026-2028年股东回报规划，每年现金分红不低于可分配利润40%。2025年分红率40.16%，2026年半年度拟分红率19.73%，未来将提供持续稳定回报。

市场与投资者互动

• 面对股价波动，公司强调市值增长源于经营业绩提升，将通过精细化管理、降本增效、电力现货交易等措施提升竞争力。
• 未涉及重组计划，但将持续加强投资者沟通，推动市场价值与内在价值匹配。
• 大安项目技术达国际领先水平，破解风光发电波动性与化工生产匹配难题。