公司概况与行业背景
普源精電科技股份有限公司（股票代码：00537/A股，688337/H股）是一家于中国注册成立的股份有限公司，主要业务为电子测量仪器的设计、开发、制造和销售。公司产品组合涵盖数字示波器、射频仪器、直流精密仪器及模块化仪器，并提供满足通信、新能源、半导体及教育科研行业客户需求的多场景解决方案套件。
全球电子测量仪器及解决方案行业持续展现强劲增长势头，主要受5G、6G与光通信、人工智能以及智能机器人等前沿技术发展推动。中国市场方面，电子测量解决方案市场预期将持续增长，主要受下游客户对定制化及全面电子测量产品需求驱动。普源精電凭借其技术驱动的产品组合，以及服务高增长行业的多场景解决方案，把握行业增长机遇，致力于巩固其市场领导地位。
经营情况与财务回顾
报告期内，公司继续推行其增长战略，包括加快高端及新产品开发与商业化、深化下游应用领域渗透，以及扩大全球客户覆盖。公司业务以持续投入研发为支撑，反映其始终致力巩固融合硬件、软件与算法的自主研发及可扩展技术平台。
财务方面，公司总收益为486.8百万元，同比增长37.2%，主要由于销量稳健增长、核心产品线成功推出新产品，以及解决方案业务的拓展。来自电子测量产品销售的收益同比增长28.4%，来自解决方案销售的收益同比增长75.0%。毛利为255.0百万元，同比增长约38.3%，主要由由于电子测量产品及解决方案销售增加。毛利率为52.4%，较2025年同期略有增加。其他收入为8.5百万元，同比减少21.9%，主要由由于政府补助及利息收入减少。销售开支为61.3百万元，同比增加5.08%，主要由由于广告及宣传开支增加。行政开支为46.1百万元，同比减少9.5%，主要由由于人员效率提升导致员工成本减少。研发开支为115.7百万元，同比增加6.7%，主要由由于员工薪金增加。财务成本为1.0百万元，同比减少82.55%，主要由由于偿还部分短期银行贷款。其他收益及亏损为4.2百万元，同比减少88.69%，主要由由于人民币兑美元及欧元汇率波动产生汇兑亏损净额，以及以公允价值计量且变动计入损益的金融资产中大额银行存款及结构性存款的公允价值收益减少。预期信贷亏损模型下的减值亏损为2.3百万元，同比增加690.3%，主要因解决方案客户的收款周期相对较长，以致逾期超过360日的贸易应收款项金额较去年同期增加。所得税开支为4.3百万元，而2025年同期为所得税收入7.0百万元，主要由由于除税前溢利增加。
资金状况与资本结构
公司维持最佳流动资金水平，以满足其营运资金需求。流动资产由2025年12月31日的2,404.8百万元减少至2026年6月30日的2,296.8百万元，主要由由于金融资产减少。资产负债比率由2025年12月31日的2.84%下降至2026年6月30日的1.11%。公司具备充足流动资金，以支持其日常流动资金需求，并将于债务到期时偿还债务。
公司管理资本，确保本集团内各实体能够持续经营，同时通过优化债务与权益的平衡，为股东实现最大回报。公司董事持续检讨资本结构，当中考慮资本成本与各類別資本相關的風險。本集团将通过派付股息、发行新股份、购回股份及银行借款（如有必要）来平衡整體資本架構。
前景与展望
报告期内，公司继续推进其在新技术、新兴产业、创新商业模式及协作平台方面之战略举措。未来，公司仍对其增长轨迹充满信心，并致力通过以下重点领域深化其竞争优势：
- 新技術：智能化與融合創新：公司持续推进AI驱动智能测试技术之研发，并基于“半人马座”核心技术平台开发之DHO5000系列数字示波器，采用高度集成之模块化系统设计，显著提升多通道复杂环境下之测试效率。
- 新產業：新興需求驅動增長：公司已将通信、新能源及半导体确定为其核心战略下游应用行业，并积极开拓该等领域的重点行业客户。来自该等行业之新兴需求已成为本集团业绩增长之重要驱动力。
- 新商業模式：共建解決方案生態：公司以其模块化技术为核心，通过标准总线架构（如PXI）支持多元化功能模块之灵活组合，使客户能够按需定制测试系统，并显著缩短交付周期。
- 新模式：產業鏈平台協作：公司立足原创技术创新，已建立连接高校与产业链上下游合作夥伴之协同创新平台，推动价值链深度融合。
- 未來趨勢：加速AI應用與行業整合：电子测量仪器行业预期将加快采纳并融合人工智能技术，推动测量能力迈向更高智能化与自主化。全球电子测量仪器行业已进入整合阶段，公司将积极部署有机发展与外部扩张并举之双引擎增长战略。
- 新發展：A+H全球化戰略：随着公司H股于2026年7月9日在香港联交所主板上市，公司已建立更广闊之国际資本市場佈局，预期将提升其于全球客户及合作夥伴中之品牌認可度與公信力，便于本集团吸納國際資本以支持自身持續增長，並進一步支持本公司之長期全球化目標。
全球发售所得款项用途
公司发行之24,802,200股H股已于2026年7月9日在香港联交所主板成功上市。经扣除包銷佣金、上市開支及其他費用后，本公司从全球發售獲得之所得款項淨額約為1,043百萬港元，将用於招股章程所載的用途。
员工与薪酬
截至2026年6月30日，本集团有672名全职员工。截至2026年6月30日止六个月之员工成本总额（包括董事薪酬）约為人民幣178.4百万元。公司向员工提供具竞争力之薪金及与績效掛鈎之現金花紅，且本集團按中國法律法規規定參加多項僱員社會保障計劃。本集團為合資格參與者設有多项A股激励计划。本集團已建立為僱員提供多元晉升途徑之任職資格體系，並提供技術技能、項目開發、管理實務、反貪污反賠賂合規以及職業健康與安全方面之培訓。
董事与主要股东持股情况
孙寧霄博士已獲委任為本公司联席执行官，自2026年8月7日起生效。除上文所披露者外，根据香港上市规则第13.51B(1)條须予披露的董事資料并无任何變動。
主要股東及其他人士於本公司股份之權益及淡倉方面，普源精電投資實益擁有人持有A股32.98%，銳格合眾實益擁有人持有A股3.05%，銳進合眾實益擁有人持有A股3.05%，王鐵軍先生持有A股8.02%，李維森先生持有A股8.02%，HHLR Advisors, Ltd.投資管理人持有H股20.62%，HACF, L.P.實益擁有人持有H股17.18%，CPE Management International II Limited所控制的法團權益持有H股8.59%，CPE Management International Limited所控制的法團權益持有H股8.59%，CPE GOF GP Limited所控制的法團權益持有H股8.59%，CPE Global Opportunities Fund II, L.P.所控制的法團權益持有H股8.59%，CPE Hemlock Investment Limited實益擁有人持有H股8.59%。
其他重要事项
报告期内，公司并无重大投资及或重大收购或出售附属公司、联营公司及合营企业。报告期后，公司于2026年7月9日成功于香港联交所上市。除上文“全球发售所得款项用途”一节所披露者外，截至本报告日期为止，本公司并无任何其他有关重大投资或资本资产之未来计划。公司于2026年2月在上海证交所购回自身A股140,000股，每股价格介于人民币36.49元至人民币46.00元，总代价约为人民币5,417,000元（不包括相关交易开支）。除上文所披露者外，本公司或其任何附属公司于报告期内概无购买、出售或赎回本公司任何上市证券。于2026年6月30日，本公司持有520,000股A股作为库存股份，以供日后用作限制性激励A股。于报告期內，据董事所知，本集团并未涉及任何重大诉讼、仲裁或索偿事项，亦无涉及任何其他尚未了结或面临威脅之重大诉讼或索偿。公司致力保持高水平之企业管治，以保障股東之利益并提升公司價值及問責職效。
