禾丰股份2026年半年度业绩说明会

本次业绩说明会主要围绕禾丰股份2026年上半年的经营情况展开，详细分析了公司在饲料、生猪及肉禽三大业务板块的销量、利润、成本控制及未来发展规划。会议披露了饲料业务中禽饲料、配合料销量占比增长但吨净利承压的情况，以及公司为改善这一状况将采取的市场份额抢占、技采产销联动、产品结构优化等措施。生猪业务方面，公司上半年已出栏136万头，全年出栏目标大概率超额完成，并计划通过种源改良、优化繁殖布局、强化疫病阻断等手段降低种猪成本，同时完善养殖服务部体系提升育肥端成绩。肉禽业务则披露了屠宰端分割品在高价值通路销售占比提升3.3个百分点的盈利修复情况，下半年将提升产能利用率并拓展高价值销售渠道。

当前饲料行业正经历结构性调整，一方面，禽饲料和配合料的销量占比在持续增长，反映下游养殖结构的变化；另一方面，猪禽养殖行情低迷和市场竞争加剧导致饲料吨净利承压，行业利润空间受到挤压。未来，饲料企业需通过强化技采产销联动、优化产品结构、提升运营效率等方式来应对挑战。同时，随着养殖业的规模化、标准化发展，对饲料质量和技术含量的要求也在不断提高，这将推动行业向高端化、差异化方向发展。此外，环保政策趋严也对饲料生产企业的可持续发展提出更高要求，绿色环保型饲料将成为行业发展趋势之一。

本研报重点分析了禾丰股份在饲料、生猪、肉禽三大业务板块的经营表现和未来规划。在饲料业务方面，重点关注销量占比变化与吨净利承压的原因及改善措施；生猪业务则聚焦出栏目标完成情况、种猪成本控制及育肥端养殖效率提升的方案；肉禽业务则分析了屠宰端盈利修复情况及高价值销售渠道拓展计划。此外，研报还揭示了公司在市场份额抢占、产品结构优化、成本费用控制等方面的战略部署，为投资者提供了较为全面的经营分析视角。

从市场角度看，禾丰股份在2026年上半年面临着饲料业务利润承压、生猪养殖行情波动等挑战，但公司通过强化内部管理、优化业务结构、提升运营效率等措施积极应对。同时，公司上半年已实现生猪出栏目标过半，且肉禽业务盈利有所修复，显示出其在多业务板块的稳健发展能力。市场普遍关注公司能否有效提升饲料吨净利、超额完成生猪出栏目标，以及能否成功拓展高价值销售渠道以提升肉禽业务盈利能力。总体而言，投资者对禾丰股份的未来发展持谨慎乐观态度，认为其在行业调整期仍具备较强的抗风险能力和成长潜力。

本研报提示的风险主要集中在以下几个方面：首先，饲料业务受猪禽养殖行情波动和市场竞争影响较大，若下游养殖需求持续低迷或竞争加剧，可能导致饲料销量和利润下滑。其次，生猪业务面临疫病风险、成本控制压力以及市场价格波动等挑战，种猪成本控制效果和育肥端养殖效率提升情况存在不确定性。此外，肉禽业务虽然盈利有所修复，但高价值销售渠道拓展仍需时日，且市场环境变化可能影响其盈利持续性。最后，公司多业务板块发展存在一定的不确定性，若某一板块经营出现重大问题，可能对公司整体业绩产生不利影响。