圣诺医药02257HK2026年上半年度业绩说明会

一、核心要点

• 公司战略调整：将癌症作为重点战略赛道，因代谢赛道拥挤，聚焦癌症可提升市场竞争力并控制成本，同时推进临床与内部治理优化。
• 财务概况：上半年有一次性非现金财务收益（终止美国600万合同并与链络达成协议），当前现金约700万美金，2026年上半年净亏损同比降89%（研发费用降33%，临床与非临床成本增23%），整体亏损收窄主要因一次性收益。
• 核心技术平台：拥有particle（PM.P）肝外递送、橄榄肝内递送两大核心技术，正在开发第三代递送平台（计划今年或明年初申请专利），同步搭建AI发现平台（已对接4家国内外合作方，今年将对外公布进展）。
• 管线进展：皮肤癌管线705获FDA认可（可拆分两个靶点直接开展二期临床，明年或可新增两个二期临床项目），707处于暂停状态（优先推进PM.P平台管线IND），122G完成一期临床部分免疫反应检测，1257IND准备就绪（待找到合作方后推进一期临床）。
• 非核心业务：计划通过授权或合作方式推进局部减脂、心血管、代谢等非核心管线。

二、风险与关注

• 资金与运营压力：当前资金紧张（需与MNC合作获取资源），广州达缅、美国子公司股份可变现（但需协调管理团队激励与股份转让事宜）。
• 法律诉讼风险：已启动法律程序追讨私募资金（全额追回难度大，但追回部分可能性较高）。
• 竞争压力：小核酸肿瘤赛道竞争加剧（需持续验证技术领先性与管线商业化价值）。

三、BD与合作计划

• 合作模式：包括成立新公司（纽扣模式）、授权许可、技术支持转型药企三种形式。
• 推进方向：优先推进CNS靶点、心血管、肾病等非核心管线BD（计划今年达成至少一项BD合作），同时与潜在合作方沟通。
• 华西生物合作：作为战略股东，将待705二期临床数据出炉后优先沟通授权事宜，同时与海外MNC洽谈全球授权。

四、后续工作计划

• 加速管线推进：完成705稳定性实验（明年中与FDA沟通后启动二期临床），推进122G、1257管线IND申报，落地第三代递送平台动物实验。
• 完善治理与激励：已启动股权激励计划（计划今年完成员工分配），组建外部科学委员会指导癌症与心血管临床方向。
• 融资计划：正在与华尔街资本洽谈融资（结合BD与新公司设立等途径，争取今年取得融资进展）。