光弘科技机构调研纪要

本次调研主要围绕光弘科技的业务布局、技术优势及未来战略展开。公司核心业务包括手机制造、液冷服务器、汽车电子及AI算力领域。调研中重点介绍了公司在表面贴装、整机组装等技术环节的积累，以及液冷服务器即将批量生产的计划。此外，公司通过收购AC公司整合汽车电子业务，提升毛利率至12%以上。董事长唐建兴等高管出席并解答了投资者提问，展现了公司多元化业务和全球化战略布局。

电子设备行业正经历智能化、高性能化转型。随着5G、AI技术的普及，智能手机、服务器、汽车电子等细分领域需求持续增长。液冷服务器因散热效率高成为数据中心新趋势，汽车电子集成度提升推动国产替代进程。AI算力需求激增，算力服务器板卡、冷却组件等市场潜力巨大。光弘科技通过多元化布局和全球化制造，积极应对行业变化，有望在AI算力领域实现增长。

报告重点分析了光弘科技的四大业务方向：1）手机业务，公司在表面贴装、整机组装等技术环节具备优势，是全球最大智能手机制造商之一，并涉足算力服务器制造。2）液冷服务器，即将批量生产，惠州、深圳基地均规划专用场地，已获国内大客户订单。3）汽车电子，上半年收入占比达40%，毛利率同比提升2.76个百分点，通过收购AC公司导入新客户。4）AI算力，虽收购AC公司时错失AI红利，但已通过全球化制造供应能力应对贸易壁垒，并持续投入该领域。

当前电子设备市场呈现多元化发展态势。智能手机市场成熟但需求稳定，高端机型技术迭代加快。服务器市场因AI、大数据需求增长，液冷技术成为主流趋势，算力服务器板卡、冷却组件需求旺盛。汽车电子市场加速智能化、网联化，国产替代进程加速，光弘科技通过收购AC公司导入TE、Astronics等新客户，提升毛利率。AI算力领域竞争激烈，光弘科技通过全球化制造布局应对贸易壁垒，积极拓展客户。

光弘科技研报提示的主要风险包括：1）汽车电子业务整合存在不确定性，短期盈利能力可能受影响。2）AI算力市场竞争激烈，公司需持续投入研发以保持竞争力。3）全球化制造布局面临贸易壁垒和汇率波动风险。4）客户集中度较高，需拓展更多客户以分散经营风险。5）技术迭代快，需持续提升研发能力以适应市场变化。公司通过多元化业务布局和全球化战略应对上述风险，但投资者需关注整合进度和市场竞争变化。