越秀资本机构调研纪要

越秀金控2026年上半年业绩大幅增长，下半年将继续深化业务转型，服务区域发展，力争成为国内领先的产业金融上市平台。公司核心业务板块及未来发展规划如下：

1. 业绩表现与未来增长点
   公司上半年业绩显著提升，下半年增长点将集中在深化业务转型和科技创新领域，具体板块表现需关注后续公告。

2. 广州资产经营情况
   上半年营业收入同比下降73.68%，但净利润增长4.68亿元，主要因投行化业务转型导致收益体现为投资收益而非营业收入。不良资产管理业务收入确认存在周期性，全年收入与利润展望需结合市场情况判断。

3. 联营资产策略
   公司战略持有中信证券和北京控股股票，增持北京控股至5.17%以增强协同效应。未来增减持决策将基于发展战略、财务安排及市场时机。

4. 资管业务与产业基金
   资管业务主动管理占比不足60%，通道清退持续推进。越秀产业基金聚焦“投早投小投科技”，截至2026年6月已投资200家科创企业，重点布局新能源、人工智能、生物医药等领域。

5. 分红政策与资本结构
   公司维持30%左右分红率，连续26年实施年度现金分红，2025年首次实施中期分红11亿元，2026年中期分红金额翻番。公司构建多层次股东回报体系，包括持续现金分红、中期分红及股份回购，分红政策底线为符合监管要求及稳健发展需求。

6. 绿色租赁业务
   越秀租赁总资产突破千亿，上半年新能源融资租赁投放118.27亿元，同比增长108.27%，通过业务转型和产品多元化平衡服务实体经济与保持合理利差。

7. 光伏发电业务
   公司管理户用分布式光伏电站装机容量达17GW，累计安装电站60万座。光伏电站收益具备稳定政策基础，机制电价与原有保障性收购制度衔接，未来价格走势受电力市场化改革影响。

8. 粤芯半导体投资情况
   粤芯半导体为越秀产业基金管理基金的投资企业，预计不影响公司经营业绩。

9. 投资策略一致性
   公司对粤芯半导体的投资情况与此前表述一致，均为产业基金管理基金的投资标的，影响有限。