上海建工2026年半年度业绩说明会

本次业绩说明会重点介绍了上海建工在城市更新业务的发展战略，强调依托全产业链优势积累的项目经验，推动业务向建筑全生命周期综合服务延伸。公司积极参与“六张网”建设，在水利水务、城市地下管网等领域具备良好基础，计划拓展新兴业务夯实“第二增长曲线”。同时，说明会披露了上半年资产减值主要因会计报表科目重分类，并非大规模新增，黄金业务对集团利润形成支撑但营收占比较小。下半年将发力城市更新、水利水务等新兴业务，狠抓项目结算清欠与“两金”压降，加快地产存量去化，改善经营性现金流，强化项目风控与成本管控，优化债务结构，依托智能建造、设计咨询赋能主业。公司未设定房产业务绝对规模及产品开发比例目标，将动态优化业务结构，结合市场环境审慎开展开发业务，积极把握城市更新、保障性住房等政策性业务机会。地产板块持续推进存量项目去化和资金回笼，经营现金流持续为负，公司将加大结算催收，优化订单质量，盘活存量资产，缓解财务端现金流出，但相关工作效果存在不确定性。

城市更新业务正成为建筑行业的重要发展方向，上海建工通过全产业链优势积累项目经验，具备较强市场竞争力。公司积极参与“六张网”建设，在水利水务、城市地下管网等领域已具备良好基础，未来将拓展新兴业务夯实“第二增长曲线”。这一趋势有助于推动建筑业务向全生命周期综合服务延伸，提升企业综合竞争力。同时，城市更新业务与政策导向紧密相关，如保障性住房等政策性业务机会的把握，将为公司带来新的增长点。然而，城市更新项目往往涉及复杂的多方协调和资金投入，需要企业具备较强的项目管理和资源整合能力。

报告重点分析了上海建工在城市更新业务的发展战略，强调依托全产业链优势积累的项目经验，推动业务向建筑全生命周期综合服务延伸。同时，报告详细介绍了公司在水利水务、城市地下管网等领域的布局，以及下半年发力城市更新、水利水务等新兴业务的计划。此外，报告还披露了公司资产减值情况、黄金业务对利润的支撑作用，以及下半年在项目结算清欠、地产存量去化、经营性现金流改善等方面的具体措施。报告还强调了公司动态优化业务结构、审慎开展开发业务、积极把握政策性业务机会的策略，以及地产板块存量项目去化和资金回笼的推进情况。

当前市场对上海建工的业务布局持积极关注态度。公司重点发展的城市更新业务，依托全产业链优势积累的项目经验，具备较强市场竞争力，有助于推动业务向建筑全生命周期综合服务延伸。公司积极参与“六张网”建设，在水利水务、城市地下管网等领域具备良好基础，将拓展新兴业务夯实“第二增长曲线”。下半年计划发力城市更新、水利水务等新兴业务，狠抓项目结算清欠与“两金”压降，加快地产存量去化，改善经营性现金流，强化项目风控与成本管控，优化债务结构，依托智能建造、设计咨询赋能主业。这些举措显示出公司对市场机遇的把握和对风险控制的重视。

研报提示的主要风险包括：首先，城市更新项目涉及复杂的多方协调和资金投入，项目推进过程中可能面临不确定性。其次，公司地产板块经营现金流持续为负，加大结算催收、优化订单质量、盘活存量资产等工作效果存在不确定性，可能影响财务状况。再次，公司动态优化业务结构、审慎开展开发业务的政策执行效果，以及积极把握政策性业务机会的落地情况，也存在一定的不确定性。此外，市场竞争加剧、政策变化等因素，也可能对公司业务发展带来挑战。公司需持续强化项目风控与成本管控，以应对潜在风险。