自然相关风险盘点：金融风险的监管与监督思路

这份研报主要探讨了自然相关风险的监管与监督思路。报告指出，金融当局对自然相关风险的认知和应对处于不同阶段，部分当局已将其视为重要金融风险，归类为物理风险和转型风险，并开展了分析工作；而其他当局则处于早期阶段，主要通过监测国际相关工作进展或因数据缺失和气候风险优先级暂缓行动。报告还分析了自然相关风险的风险类型、影响、数据和方法、监管和监督现状、面临的挑战以及未来发展方向，并通过巴西、中国、欧盟等国家的案例研究，展示了不同司法管辖区在管理自然相关风险方面的实践。最后，报告强调了国际合作的重要性，如NGFS、OECD和世界银行在推动自然相关风险分析和监管框架发展方面所发挥的作用。

金融行业在自然相关风险方面的发展趋势主要体现在监管和监督的加强、风险管理的深化以及国际合作与标准制定的推进。首先，全球范围内监管和监督工作正从早期阶段逐步发展，不同司法管辖区和机构之间的差异逐渐缩小，部分当局已发布监督指南或要求，涵盖环境风险，包括气候风险和自然相关风险。其次，金融机构正逐步深化对自然相关风险的理解和管理，从识别、监测、预防和控制ESG风险，到开发工具和实践评估生态系统退化和生物多样性丧失等环境风险。此外，国际合作在推动自然相关风险分析和监管框架发展方面发挥着重要作用，如NGFS发布了概念框架，OECD提供了短期、中期和长期监督考虑因素，世界银行则积极支持客户国家识别、评估和管理自然相关金融风险。未来，金融行业将更加重视自然相关风险的量化分析和风险管理，并加强信息披露，以应对日益严峻的挑战。

研报重点分析了自然相关风险的类型、影响、数据和方法、监管和监督现状、挑战以及未来发展方向。在风险类型方面，报告指出自然相关风险可分为物理风险和转型风险，并与气候相关风险类似。在风险影响方面，报告强调自然相关风险可能通过信贷风险、市场风险、保险承保风险等渠道影响金融体系，并可能引发系统性风险。在数据和方法方面，报告指出当前缺乏可靠、一致的自然相关风险数据，且分析方法仍处于早期阶段，多数分析集中于银行信贷敞口。在监管和监督方面，报告指出全球范围内监管和监督工作处于早期阶段，不同司法管辖区和机构之间存在差异，但部分当局已发布监督指南或要求。在挑战方面，报告指出主要挑战包括数据有限、分析方法开发困难、资源不足以及与其他政策目标的权衡。在未来发展方向方面，报告指出金融当局将开展更多工作以改善对自然相关风险的理解，并应对上述挑战。

目前市场对自然相关风险的现状处于早期阶段，认知和应对水平参差不齐。一方面，部分金融当局已认识到自然相关风险的重要性，并将其纳入监管框架，开展了分析工作，例如巴西BCB开发了监测整个金融体系社会和环境敞口的框架，欧盟EBA正在制定关于ESG风险管理的最低标准和参考方法，新加坡MAS发布了关于金融机构环境风险管理实践的指导方针等。另一方面，其他当局仍处于早期阶段，主要通过监测国际相关工作进展，或因数据缺失和气候风险优先级而暂缓行动。在数据和方法方面，当前缺乏可靠、一致的自然相关风险数据，且分析方法仍处于早期阶段，多数分析集中于银行信贷敞口。在监管和监督方面，全球范围内监管和监督工作处于早期阶段，不同司法管辖区和机构之间存在差异，披露要求通常作为管理风险的重要组成部分，但目前自然相关风险的披露实践仍处于早期阶段。总体而言，市场对自然相关风险的认知和应对仍需进一步加强，数据和方法需要进一步完善，监管和监督框架需要进一步明确。

研报提示了自然相关风险对金融体系可能带来的多重风险，主要包括物理风险和转型风险。物理风险是指自然退化导致的损失，可能通过信贷风险、市场风险、保险承保风险等渠道影响金融体系，并可能引发系统性风险。例如，极端天气事件可能导致基础设施损坏、农作物减产，进而影响企业的经营和财务状况，导致金融机构的信贷损失。转型风险是指保护或减少自然负面影响的政策行动可能带来的风险，例如，政府为应对气候变化可能出台更严格的环保法规，导致高排放企业的经营成本上升，甚至面临关停风险，进而影响金融机构的投资和信贷决策。此外，研报还提示了数据有限、分析方法开发困难、资源不足以及与其他政策目标的权衡等挑战，这些挑战可能阻碍金融机构有效识别、评估和管理自然相关风险。因此，金融机构需要加强对自然相关风险的研究和认识，完善风险管理框架，并积极参与国际合作，共同应对自然相关风险带来的挑战。