2026年09月07日美凯龙26H1主业边际修复，降本增效实现扭亏

2026年上半年，美凯龙实现营业收入30.95亿元，同比下降7.26%；归母净利润0.75亿元，同比扭亏为盈；扣非后归母净利润0.24亿元，同比扭亏转盈。26Q2同样实现扭亏为盈。主业方面，自营及租赁业务收入23.82亿元，同比下降2.82%，降幅收窄。公司通过减免租金、调整战略与品类布局等方式稳商留商。

美凯龙深耕零售地产领域，受房地产市场调整和居民消费意愿不足影响，公司积极调整战略。通过“3+星生态”战略深化，家电业态MEGA-E智电绿洲加速落地，家装业态“30+10+1”业务新战略落实，新零售家具经营面积达26.6万平方米。这些举措旨在提升核心竞争力，适应市场变化。

报告重点分析了美凯龙主业边际修复情况，降本增效成果，以及财务优化措施。公司通过商场数量减少、人工开支下降等方式提升毛利率至65.54%，期间费用率降至52.02%。此外，推进资产证券化，设立不超过24亿元的商业抵押贷款资产支持专项计划（CMBS），并申报公募REITs。

当前美凯龙经营面临房地产市场调整和居民消费意愿不足的挑战，但公司通过减免租金、调整品类布局等方式稳商留商，自营及租赁业务收入降幅收窄。降本增效成效显著，毛利率提升4.04pct，期间费用率下降2.92pct。财务费用率优化，有息负债平均融资成本降至4.2%，融资成本有望进一步降低。

报告提示美凯龙面临新零售发展不及预期、房地产行业周期波动、卖场拓展不及预期、降本增效不及预期、融资成本上升等风险。新零售战略的落地效果有待观察，房地产市场波动可能影响公司经营，卖场拓展和降本增效需持续推进，融资成本上升可能增加财务压力。