汽轮科技机构调研纪要

深圳海联讯科技股份有限公司（以下简称“海联讯”）是一家专注于电力信息化系统集成业务的国家高新技术企业，产品和服务广泛应用于电力行业产业链各环节。公司业务涵盖咨询、应用集成、专业软件、硬件集成及服务等，是中国电力行业有影响力的综合解决方案提供商之一。

核心业务及发展情况：

1. 工业汽轮机业务：

   • 公司传统核心业务，以个性化定制模式为主，应用于工业驱动和工业发电领域。
   • 产品性能、能耗水平达到国际厂商同等水平，在交付周期、服务响应等方面具备优势。
   • 未来增长驱动力包括海外市场拓展、存量市场挖潜、新行业应用拓展、高附加值服务业务转型以及产品技术与成本的持续优化。
   • 海外市场重点布局中亚、东南亚、中东、非洲等“一带一路”沿线区域，工业汽轮机海外订单实现较好增长。

2. 合作燃机业务：

   • 与三菱、西门子合作，生产用于钢铁厂高炉尾气利用的燃气轮机M251S和SGT系列机型。
   • 在天然气发电分布式能源领域获得批量订单，确立了行业影响力，提升了燃机成套和工程服务能力。

3. 自主燃机业务：

   • 自2014年启动自主研发，2026年完成72+24小时满负荷连续运行试验，具备商业化投运条件。
   • 主攻50MW等级机型商业化，90MW自主燃机项目进入详细设计阶段。
   • 自主燃机询单主要来自中亚、东南亚、中东、非洲及北美市场，定价将结合市场区域、应用场景等因素综合考虑。

未来战略规划：

• “十五五”期间，公司将继续巩固高端工业汽轮机、燃气轮机为核心装备的基本盘，以技术引领发展，以投资赋能业务，全面推进企业转型升级。
• 推进产品业态升级，加速燃气轮机业务拓展，落实燃气轮机与汽轮机并行发展，促进产品多元化。
• 推进企业业态重构，完成从传统制造企业向“服务型制造”企业的转型。
• 推进产业业态突破，实现从传统的能源装备供应商向能源系统解决方案提供商转变。
• 力争成为全球智慧能源与动力服务领域的重要参与者。

产能情况：

• 工业汽轮机依托临平制造基地，设计产能约450台（套）/年。
• 自主燃机本体设计产能为年产10台套，目前处于产业化起步阶段。
• 合作燃机业务产能可匹配市场订单需求。
• 后续公司将结合市场需求、订单储备及供应链配套情况，统筹产能规划。

财务状况：

• 2026年上半年实现营业收入28.81亿元，同比增长14.23%；归属于上市公司股东净利润2.54亿元，同比增长64.54%。
• 工业汽轮机业务实现收入21.2亿元，毛利率29.56%；燃气轮机业务实现收入2.17亿元，服务业务实现收入3.56亿元。
• 本期综合毛利率28.35%，盈利质量显著提升。
• 董事会提议中期每10股派发现金红利0.5元（含税）。

海外业务进展：

• 持续加大海外市场开拓力度，重点布局中亚、东南亚、中东、非洲等“一带一路”沿线区域。
• 工业汽轮机海外订单实现较好增长，已取得中东、拉美、北非核心油气区域关键用户供应商准入资质。
• 自主HGT51F燃机海外询单逐步增多，公司同步推进国际认证与市场推广。
• 海外业务受地缘政治、项目周期等因素影响存在不确定性，公司将结合项目风险评估稳步拓展。