国泰海通晨报：国电电力/吉利汽车/招商轮船研究

国泰海通证券本次晨报研究涵盖了吉利汽车、招商轮船、国电电力、建发股份、网龙、商汤-W、世纪华通、恺英网络、三七互娱、巨人网络、吉比特、完美世界等公司，同时对券商国际业务、科创AI产业、新兴科技、能化与农产品价格等宏观主题进行了观察和分析。

报告认为，吉利汽车在《台州宣言》后进入新发展阶段，战略聚焦、资源协同、融入全球，具备成为全球头部车企的核心竞争力。预计2026-2028年归母净利润分别为202.2亿元、285.2亿元、397.1亿元，EPS分别为1.86元、2.63元、3.66元，给予2026年15倍PE，对应目标价32.62港元，维持“增持”评级。

国产算力升级与AI商业化落地共振，产业链有望形成正向循环。随着大模型参数规模提升及高负载推理需求增长，国产算力正由单卡、单服务器等单点竞争，迈向超节点、万卡级集群及软硬件系统工程能力竞争，带动芯片、互联、存储、散热及算力调度等硬件基础设施环节持续扩容。同时，办公软件、企业服务、金融、医疗、影视等下游应用场景加速拓展，AI产品成型、项目落地及订单增长逐步体现。

报告指出，2026Q2油运贸易紊乱运价飙升，干散需求旺盛景气高企，招商轮船双重受益业绩高增且超越行业。预计未来数年油运高景气可持续且兼具上行期权，公司将充分受益。维持2026-28年归母净利预测145/159/170亿元，维持目标价26.90元，维持“增持”评级。

报告观察到全球AI需求量价齐升，地缘冲突与厄尔尼诺驱动能源化工与农产品价格上涨，地产销售低位震荡，耐用品景气仍然偏弱等中观景气线索，提示相关市场风险。同时，报告强调投资需关注宏观经济波动、行业竞争加剧及政策变化等因素可能带来的不确定性。