甲醇日报：港口兑现去库，基差快速走强

港口库存快速下降直接推动基差走强，9月进口到港低位加剧去库周期。太仓等主要港口库存大幅减少，下游MTO开工率提升进一步消化库存。地缘政治紧张支撑甲醇地缘溢价，伊朗开工偏低加剧市场对供应的担忧。库存下降利好短期价格，但需关注进口量变化及伊朗装置恢复情况。

甲醇行业受供需关系与地缘政治双重影响。内地煤制甲醇利润提升带动开工底部回升，但库存下降速度放缓。传统下游开工尚可，MTBE开工高位震荡，醋酸开工反弹后回落，甲醛开工见底回升。MTO开工率仍低，主要装置检修，但检修恢复进度需持续关注。地区价差变化显示市场区域分化明显。

本报告重点分析了港口库存去库对基差的影响，地缘政治对甲醇地缘溢价的支撑作用，以及下游MTO开工率变化。同时关注了内地甲醇生产利润、开工节奏、库存变化和待发订单情况，并分析了传统下游如MTBE、醋酸、甲醛的开工变化。地区价差方面，鲁北-西北、太仓-鲁南、广东-华东价差动态均有涉及。

当前甲醇市场处于去库周期，港口库存大幅下降，基差快速走强。内地甲醇价格普遍上涨，煤制甲醇生产利润提升。地缘政治紧张支撑甲醇地缘溢价，市场担忧沙特及伊朗装置维持低位运行。下游MTO开工率提升但整体仍偏低，传统下游开工变化不大。整体供需关系呈现阶段性紧张，但需关注后续供应恢复情况。

本报告提示的主要风险包括美伊地缘局势进展可能影响甲醇地缘溢价，伊朗装置开工变动对供应预期的影响，以及下游MTO装置检修及复工兑现速率的不确定性。需关注伊朗装置恢复情况，沙特供应稳定性，以及MTO装置检修计划执行力度。这些因素均可能对甲醇市场短期价格产生较大波动。