光大海外 阜博集团3738HK高管交流

富博集团2026年中期业绩表现亮眼，收入同比增长24%，净利润同比增长60%，毛利率提升至44.9%。平台算力服务收入首次突破千万美元。公司战略从版权保护转向AI算力运营，推出Dreammaker平台聚合AI内容，并通过Robomax平台提供确权、监测、维权和变现服务。

AI算力运营赛道正快速发展，富博集团通过Dreammaker平台聚合AI内容，并通过Robomax平台提供确权、监测、维权和变现服务。公司预计AI内容在活跃资产中的占比将继续提升，未来可能超过50%。同时，公司将在中国东南沿海和文莱建设算力中心，为Dreammaker平台提供算力支持，推动AI算力服务商业化进程。

报告重点分析了富博集团从版权保护转向AI算力运营的战略转型，包括Dreammaker平台和Robomax平台的业务进展。报告还分析了公司算力中心的布局规划，如文莱算力中心项目的建设进度和资金支持方式。此外，报告关注了公司API业务的拓展计划，以及如何应对YouTube等平台关于AI内容变现的规则变化。

当前AI算力运营市场正处于快速发展阶段，富博集团作为行业参与者，已实现平台算力服务收入首次突破千万美元。公司通过Dreammaker平台在北美地区测试期间产生1000万美元的算力服务收入，显示市场潜力。同时，AI内容在活跃资产中的占比已达到21%，表明AI算力服务市场需求持续增长。但市场竞争也日益激烈，需要企业不断创新以保持竞争优势。

研报提示富博集团面临的主要风险包括市场竞争加剧、AI内容变现规则变化带来的不确定性，以及文莱算力中心项目可能存在的建设和运营风险。此外，公司需关注技术迭代速度，确保持续保持技术领先优势。公司已做好偿还即将到期的16亿港元可转债的预案，但债务压力仍需持续关注。