东方证券 AI制造行情扩散下的ETF选择

AI制造行情扩散下的ETF选择

核心观点： AI行业近期表现震荡，未来行情可能从中间制造环节向两端扩散，呈现先上游后下游的节奏。

指数选择：

• 全产业链指数： 中证人工智能指数、人工智能指数、科创创业AI指数、科创AI指数、创业板人工智能指数、人工智能50指数。
• 上游材料设备指数： 科创材料指数、工业有色指数、中证稀有金属指数、半导体材料设备指数、科创半导体材料设备指数。
• 中游制造指数： 国证芯片指数、中华半导体芯片指数、芯片产业H3007、中证全指半导体H30184、中证半岛指数、半导体行业精选指数、集成电路指数、科创芯片设计指数、科创芯片指数、港股通信息指数、中韩半导体指数、通信设备指数、通信设备主题指数、国政通信指数、创业板人工智能指数。
• 下游应用指数： 中证数据指数、云计算指数、创业软件指数、中证软件指数、软件指数H3020、金融科技指数、消费电子指数、港股通互联网指数、机器人产业指数、中证智能汽车指数、中证传媒指数、动漫游戏指数。

研究结论：

• 中游制造环节的指数和ETF最为密集，但存在微观交易结构恶化问题，未来可能向上下游扩散。
• 上游材料设备指数缺乏纯正的工具，下游应用指数纯度不够，需关注实际暴露情况。
• 建议关注科创材料指数、中证稀有金属指数、中证数据指数、中证软件指数，相关ETF可关注科创新材料ETF、稀有金属ETF、大数据ETF、软件ETF。

风险提示： 宏观经济风险、产业政策风险、行业周期风险、主题炒作风险、量化模型滞后风险。