本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 广州期货研究中心研究报告 2023年8月14日星期一 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 联系信息 分析师王荆杰 期货从业资格：F3084112 投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn 联系人陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关报告 2023.06.16《广州期货-IC基差走势回顾及影响因素分析-20230616》 2023.04.14《广州期货-深度专题-20230414-股指-2023年分红对股指期货的影响分析》 2023.03.08《广州期货-深度专题-20230308-股指-全面注册制改革对资本市场的影响》 深度专题 基于当前股指期货行情下的衍生品策略选择 广州期货研究中心 联系电话：020-22836116 摘要：近期在国内外利空因素共振下，市场连续大幅下挫，再度跌落至前期指数箱体区间下沿。对于后市，我们持相对乐观态度，中期看，政策持续发力、经济弱修复、盈利筑底回升是大方向；期间政策落地速度、市场预期波动是短期扰动，建议以看涨思路进行策略布局。 围绕A股市场中期向上发展趋势，我们从期货、期权及组合思路: 1）股指期货多头替代；2）买看涨期权；3）卖看跌期权；4）备兑看涨策略；5）保护性看跌策略；6）领口策略等讨论如何在当下行情中对冲风险，降低持仓成本和增厚收益。 对于后市行情展望，利好因素：1）政策预期差，但市场可能不见兔子不撒鹰；2）基本面筑底特征显现，如库存周期、A股盈利的见底；3）海外加息接近尾声，国内流动性维持相对充裕；4）指数估值再度回调至前期低位附近，处于历史低位；利空因素：1）短期地产、信托风险事件尚未得以妥善解决，中期房地产问题仍将对经济有压制；2）微观主体信心较弱，消费、投资意愿较弱；3）短期人民币汇率承压，中期大国博弈仍有扰动。故短期而言，市场多空分歧较大，风险偏好较低，走势有一定不确定性。 情形一：如若市场情绪继续宣泄，回踩后震荡上行，我们可以先采取
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