西安奕材机构调研纪要

西安奕材2026年9月2日接受机构调研，主要围绕产品结构、盈利能力、技术迭代、市场布局等方面展开。公司上半年营收15.89亿元，同比增长22.00%，毛利率4.25%。产品线中，抛光片营收占比33%，毛利率7.0%；外延片营收占比30%，毛利率17.2%；测试片营收占比37%，毛利率-9.3%（高端测试片营收占比18%，毛利率0.9%）。研发投入1.22亿元，研发占比7.68%，已建立覆盖拉晶至外延的全链条自主研发体系，累计申请专利2000余件，授权有效专利978件，位居国内12英寸硅片行业首位。公司产品已成功应用于先进制程DRAM、NAND和逻辑芯片，品质达国内领先、国际先进水平。出货量全球市占率约7.7%，位居国内第一、全球第六，预计2030年总产能达180万片/月以上，全球市占率约13%

2022-2025年硅片价格下滑，2026年AI、HBM需求拉动价格复苏。国内12英寸硅片国产化率约90%（抛光片），外延片领域海外厂商仍占主导。公司通过参股投资珠海奕源、重庆欣晖拓展产业链服务。未来将聚焦技术提升和海外市场拓展，匹配AI、车规、先进存储需求。西安奕材已向台积电、三星等海外客户稳定供货，并推进海外客户认证工作

报告重点分析了西安奕材的产品结构优化、盈利能力提升、技术迭代进展及市场布局策略。公司第一工厂产品结构持续优化，外延片收入占比提升，毛利保持增长。研发投入1.22亿元，研发占比7.68%，已建立覆盖拉晶至外延的全链条自主研发体系。公司产品已成功应用于先进制程DRAM、NAND和逻辑芯片，品质达国内领先、国际先进水平。出货量全球市占率约7.7%，位居国内第一、全球第六

当前硅片市场呈现国产化率提升与价格波动并存态势。国内12英寸硅片国产化率约90%（抛光片），外延片领域海外厂商仍占主导。西安奕材出货量全球市占率约7.7%，位居国内第一、全球第六。公司已向台积电、三星等海外客户稳定供货，并推进海外客户认证工作。预计2030年总产能达180万片/月以上，全球市占率约13%

公司尚未盈利，主要受产能爬坡折旧摊销及研发投入影响。2026年底第二工厂将实现满产，具备120万片/月产能，预计2027年毛利率持续增长并实现净利润转正。但硅片行业竞争激烈，价格波动风险存在。国内12英寸硅片国产化率约90%（抛光片），外延片领域海外厂商仍占主导，需持续提升技术壁垒。公司通过参股投资珠海奕源、重庆欣晖拓展产业链服务，但产业链协同风险需关注