道恩股份机构调研纪要

公司概况与业绩

道恩股份是国内高性能热塑性弹性体、改性塑料、色母粒等产品的研发、生产、销售与服务国家认定高新技术企业，率先实现“动态全硫化热塑性弹性体”产业化，打破国际垄断。公司产品广泛应用于汽车、家电、电子电气等领域，拥有多元化、高水准的研发平台和上百人的专业研发团队。2026年上半年净利润1.5亿元（扣除并表因素），其中宁波爱思开贡献1.1亿元。

核心技术与产品

1. DVA技术：公司与玲珑轮胎合作，DVA轮胎技术已成熟，气密性达传统丁基橡胶7-10倍，厚度减半、重量降低60%，滚动阻力大幅优化，路跑测试各项耐久性指标全部达标。DVA材料目前只应用于轮胎领域，公司是国内唯一实现DVA材料量产的企业，全球第二家。
2. TPV产品：TPV产品实现进口替代，获得主流新能源汽车厂和传统燃油车厂认证，产能9万吨，位居国内第一，全球第二。
3. HNBR产品：HNBR现有产能2000吨，正在填平补齐剩余产能至3000吨。

新材料研发与布局

1. 机器人/具身智能相关新材料：
   • 超软人工肌肉TPE、人工皮肤SiTPV、导电TPE、温感变色和光感变色TPE等方向取得重大进展。
   • SiTPV具备优异肤感与高力学强度，导电TPE低电阻率特性为机器人本体直接印刷电路提供可能。
   • 温感与光感变色TPE为机器人仿生表情交互提供创新材料解决方案。
   • 成功开发可用于光固化3D打印的弹性体材料，为高仿真、灵巧型机器人发展提供全新技术路径。
2. PCTG项目：新建项目正常推进中，公司打造动态硫化、酯化合成、氢化反应和塑化改性四大技术平台，构建1+2+4+10的研发体系。

并购整合与战略布局

1. 宁波爱思开并购：2026年2月完成80%股权交割并实现并表，承接钒系溶液聚合EPDM全套研发与生产技术，成为国内唯一兼具EPDM聚合+TPV动态硫化完整研发能力的民营材料企业。
2. 整合进展：研发团队完成EPDM牌号与TPV配方的协同匹配研发，开发出低充油、超高分子量耐候EPDM专用牌号，配套产出的高端TPV已在汽车密封、线缆客户批量验证交付。
3. 未来战略：拓展上下游业务，打通产业链，增强成本控制能力，拓展盈利增长点；加大对新材料细分领域研究和布局，实现国产替代；持续加大研发投入，延伸迭代更多产品；整合子公司资源，提高利用效率。

其他事项

1. 高送转方案：2026年8月24日董事会通过利润分配方案，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税）。
2. 道恩钛业重组：2026年6月2日公告终止重组，未来是否继续并购存在不确定。
3. 市场合作：公司会积极与市场相关宣传企业合作，努力推广公司价值。

关键数据与结论

• DVA材料已具备产业化技术条件，预计2026年下半年随合作轮胎厂同步规模化投放。
• TPV产品产能9万吨，位居国内第一，全球第二。
• 机器人相关新材料取得重大进展，部分产品有小批量应用，部分正在验证。
• 公司将持续加大研发投入，拓展新材料领域，实现国产替代和可持续发展。