天风汽车 威迈斯股权激励点评 - 0908

天风汽车对威迈斯股权激励方案点评显示，该方案分3年解除限售/归属（比例为30%/40%/30%），授予价为19.45元，激励费用总额约0.44亿，全部以二级市场回购股份授予，共231.68万股（占股本0.55%），覆盖员工86人，聚焦高管及核心骨干。

威迈斯股权激励考核指标为营收或剔除股份支付的归母净利润二选一。营收目标为26/27/28年增速≥5%/10%/20%（对应营收66.6/69.8/76.1亿）；净利润目标为26/27/28年增速≥20%/38%/52%（对应净利润6.7/7.7/8.5亿）。公司达标为前提，个人评级定最终归属比例：A/B+ 100%归属，B打九折，C/D当年不得解除限售/归属。

威迈斯股权激励方案中，26年归母净利润目标≥6.7亿，落在我们预测的6-7亿区间内，体现公司经营信心。其余考核条件为兜底性，确保激励方案与公司业绩增长紧密绑定。

报告对威迈斯未来发展的重点分析方向是绑定TI的AI业务落地。通过股权激励方案，威迈斯聚焦高管及核心骨干，推动技术创新与市场拓展，看好其AI业务的发展前景。

报告提示威迈斯股权激励方案需关注考核目标的达成风险，若公司业绩未达预期，可能影响激励效果。此外，激励费用摊销对利润影响极小，但需持续关注公司整体财务状况。