001965 招商公路 2026年9月7日投资者关系活动记录表

招商公路2025年现金分红创历史新高，达到25.34亿元，占归母净利润的56.79%。公司按照三年股东回报规划实施派息，持续重视股东回报。截至2026年6月30日，公司资产负债率为43.29%，现金储备充裕，自由现金流稳定，能够支撑改扩建与并购项目。下半年公司计划考虑债务结构优化，以进一步巩固财务稳健性。

2026年上半年，招商公路归母净利润为26.05亿元，其中投资收益占比高达78.4%，达到24.57亿元。投资收益主要来自参控股路产，如深高速、宁沪高速等。公司控股里程达2,143公里，剩余收费年限为支撑可持续发展提供了保障。通过改扩建项目（如京津塘高速）延长经营期，并持续关注投资并购以优化资产结构，公司整体收益及分红具备可持续性。

在“十五五”期间，招商公路聚焦路衍经济与战新产业，重点发展交通科技和交通生态板块。交通科技方面依托招商交科等平台，智能交通和交通生态板块利润同比增长超过100%。未来3-5年，公司计划依托科研实力增厚交通科技、智能交通、交通生态板块利润，完善运营机制，构建高质量治理体系，以实现多元化发展。

2026年上半年，招商公路整体营收同比增长26.86%，但剔除京津塘改扩建收入后，核心通行费收入下降4.08%。管理层认为改扩建项目在短期内对运营造成一定压力，但完成后将利好路段。公司长期坚持“安畅第一、服务至上”的理念，通过精益运营平滑主业波动，确保服务质量与效率。

招商公路面临的主要风险包括改扩建项目短期对通行费收入的负面影响，以及核心业务受宏观经济波动的影响。此外，投资收益占比较高，若参控股路产经营状况发生变化，可能对盈利产生冲击。公司在运营方面需关注成本控制与效率提升，以应对市场竞争。同时，能源转型领域的探索也需关注技术成熟度与政策变化带来的不确定性。