中国电信20260903 原文

中国电信2026年9月3日投资者交流会总结

一、AI业务发展情况

• Token经营体系：中国电信围绕央国企和大型客户，通过智能体、行业模型和数据集体系化服务，打造行业智能体，提供算力到上层应用的集成化服务。央企渗透率超过60%。
• Token消耗结构：主要面向外部应用，内部自用占比较少。Token Hub平台日调用量已超过1万亿。
• 自研与第三方模型：自研模型作为科技研发和成果转化的重要体现，第三方模型提供更多客户选择。平台提供算力、基础设施服务等底层能力，并具备安全能力。
• 自研与第三方模型盈利能力：自研模型目前处于亏损阶段，第三方模型盈利水平较高，但公司认为初期盈利低是必经之路，未来将持续提升。

二、算力网投资规划

• 投资结构：控总量、优结构，新一代通信网和算力网投资占比接近1:1。算力网投资增长近翻倍，通信网投资占比下降35%。
• 投资重点：围绕大模型训练、推理和智能体计算需求，加大算力网投资，建设华为升腾910C、平头哥等国产万卡集群，实现算力统一纳管和调度。
• 资本开支：全年资本开支维持指引不变，保持一定弹性和灵活性，资本开支占主营收入比重持续下降。
• 区位资源选择：围绕国家八大枢纽节点和热点区域布局，未来继续围绕高功率、高IT产出的AIDC进行部署。八大枢纽节点资源占比已达到85%。
• AIDC规划：整体思路为超前规划、适度超前投资，预计总功率可承载达8G瓦。

三、天翼云业务发展

• 收入增长：天翼云上半年增长7.8%，计算收入增长95%，主要受益于AI算力需求增长。
• 未来展望：力争全年天翼云增速持续回升，更加注重项目盈利质量。

四、移动业务发展

• ARPU情况：剔除增值税影响后，ARPU基本稳定，但面临压力。
• 核心驱动：推进连接升级（5GA网络建设、场景化营销），宽带升级（千兆和FTTR），AI融入传统产品（天翼之灵、天翼智灵等），多场景融合发展。
• AI用户：公司AI用户超过1.2亿户，AI业务对融合贡献度达1元。
• 渠道管控：对第三方渠道进行管控，避免价格战，推动行业高质量发展。取消第三方线上代理措施短期可能影响用户增量，但长期利好客户质量和营销成本。

五、量子通信业务发展

• 客户群体：主要面向政务、金融、央企等对安全性要求较高的客户。
• 发展阶段：处于前期发展阶段，围绕量子通信、量子计算、量子精密测量等领域布局，加强生态构建。
• 未来规划：服务国家科技创新，加强成果转化和产业融合，提升自研产品能力，打造标杆案例。

六、组织架构与考核激励机制

• 组织架构：打造AI交付运营体系，推动AI中台升级，建设智慧工程师队伍，适应AI时代客户服务全链条。
• 考核激励：通过组织机构优化和产品服务能力提升，带动业务发展。