碳酸锂周度报告：样本扩容削弱预期内的强现实

核心观点与关键数据

供需情况

• 需求端：三元材料周度产量环比下降627吨至20375吨，库存减少521吨至21220吨；磷酸铁锂产量环比增加1015吨至131295吨，库存减少373吨至133135吨。9月预计三元材料产量环比下降5%至86450吨，磷酸铁锂产量环比增加6%至61.2万吨。
• 车端市场：8月1-31日，全国乘用车新能源市场零售106.9万辆，同比下降4%，较上月增长12%；厂商新能源批发150.6万辆，同比增长16%，较上月增长4%。

库存情况

• 周度库存环比下降5576吨至169347吨，其中上游下降1063吨，正极厂增加1303吨，贸易下降3680吨，电芯厂及其他下降2136吨。

价格与市场情绪

• 全球供给扰动持续，智利罢工风险升级，巴西锂矿采矿作业被暂停，国内矿山复产未果下修供给预期。9月供需双强，理论月度去库在2万吨以上，周度平均去库约0.5万吨。
• 现货表现拖累市场，仓单流入但未形成缺货行情。机构更新样本后市场情绪走差，9/5日期货主力合约跌超7%。
• 库存数据存在偏差，但持续去库格局未扭转，短期情绪企稳仍需消化，关注现货支撑。

9月产量预测

• 碳酸锂产量环比增加10%至128517吨，锂辉石提锂增加10%至67680吨，锂云母提锂增加3%至15250吨，盐湖提锂增加18%至26190吨，回收提锂增加12%至15350吨。
• 氢氧化锂产量环比下降1%至33600吨，冶炼端下降1%至29350吨，苛化下降2%至4250吨。
• 六氟磷酸锂产量环比增加5%至35950吨。

终端市场

• 8月新能源乘用车零售同比下降11%，但批发同比增长9%。新能源重卡市场1-7月累计同比增长80%，7月环比下降12%，但批量项目按计划交付，需求仍受政策支持。
• 锂电池装机量、出口、库存及价格利润等数据均显示行业持续增长，但需关注供需平衡变化。

研究结论

• 短期内市场情绪受供给扰动和样本更新影响走弱，但基本面持续去库，关注现货价格企稳。长期来看，供需双强格局下库存压力仍存，需持续跟踪全球供给变化和终端需求动态。