金属行情下半场掘金城市矿山：金属回收投资机会

这份研报的核心内容是分析金属回收行业在2025-2026年上半年的投资机会。报告指出金属回收是环保板块的核心推荐方向，AI带动的金属需求增长和价格上涨是驱动行业景气度提升的主要因素。金属回收主要流向工业危废资源化回收、金属矿产服务、电子废弃物拆解和垃圾焚烧炉渣金属提取等领域，政策推动资源化成为行业趋势。

金属回收行业的发展趋势向好，主要得益于环保政策的推动和资源化利用的需求增长。报告提到，金属回收主要流向四类领域：工业危废资源化回收、金属矿产服务、电子废弃物拆解、垃圾焚烧炉渣金属提取，政策正大力推动资源化利用。此外，AI技术带动金属需求增长，价格上涨也驱动行业景气度提升，预计景气度周期有望延续。

研报重点分析了金属回收行业的投资线索和龙头企业。报告推荐浙富控股作为行业最大龙头，其侧重小金属回收及高科技应用拓展，同时受益于清洁能源板块政策投资增长。此外，浩通科技是国内唯一铂系金属回收标的，铂系金属供给稀缺，其业绩随金价及铂价反弹有望在2026下半年表现良好。

当前金属回收市场呈现积极态势，行业景气度提升主要得益于AI技术带动金属需求增长和价格上涨。报告指出，金属回收主要流向工业危废资源化回收、金属矿产服务、电子废弃物拆解和垃圾焚烧炉渣金属提取等领域，政策推动资源化成为行业趋势。虽然2026年二季度部分回收企业业绩增速回调，但这属于金属价格阶段性调整下的正常表现，未出现大幅下降趋势。

研报提示，尽管金属回收企业曾被担忧业绩可持续性，但实际行业存在三重支撑：废料供给增加、龙头份额集中、小金属副产品收益提升。这些因素使得景气度周期有望延续。此外，2026年二季度部分回收企业业绩增速回调是金属价格阶段性调整下的正常表现，未出现大幅下降趋势，投资者需关注行业价格波动和政策变化带来的影响。