国泰君安期货9.02君期收评热点品种解读

核心要点

• 本次直播解读了黄金、甲醇、乙二醇、纸浆、塑料、沪铜、焦煤、沥青、锌、铁矿石、菜油、棕榈油、热卷、生猪等多个商品期货品种的基本面与技术面，并解答了观众关于黄金、甲醇、PTA等品种的疑问。

各品种投资分析

• 贵金属（黄金、白银）：黄金连续4-5天下跌，但未破位，属于上涨调整；白银仍在60日均线上方，整体为震荡格局。
• 甲醇：基本面边际改善，MTO需求有复产增量，国产及海外供应短期压制，9月有望由累库转去库；基差走阔，现货强于盘面，支撑价格；当前价格多年新高，非抄底，持仓减仓上行，技术面有冲高回落风险，支撑位参考3046附近。
• 乙二醇：供应支撑价格反弹，但需求弱化负反馈明显，港口库存快速下降，量仓转强，仍需警惕地缘松动引发的反向波动，风险高于甲醇。
• 纸浆：阶段性需求旺季带来的利多持续性差，供应宽松、库存高，反弹后或承压回落，大方向仍偏空。
• 塑料：9-10月需求有回升预期，原料及成品库存偏低，震荡偏强；长线有新产能投产压制上方空间。
• 沪铜：中东硫磺出口受限导致非洲施法炼铜减产风险，LME库存中性偏低，现货深水走高，矿端TC下滑，支撑铜价，判断为震荡偏强。
• 焦煤：高位回落，15分钟关键支撑未破，仍为高位震荡；回落或因涨速过快引发恐高情绪，部分煤种竞拍结果小幅下滑，现货仍偏紧，结构未破位。
• 沥青：供应压力边际放缓，样本企业出货量小幅抬升，库存处于近7-8年低位，基差反弹，基本面震荡偏强。
• 锌：矿端供应紧缺，加工费下滑导致冶炼厂减产检修，供应削弱，叠加9-10月需求回升预期，基本面存在支撑。
• 铁矿石：黑色系整体偏向震荡偏多，但铁矿石海外发运积极，港口库存有垒库迹象，结构偏弱，易作为黑色系多头对冲标的，当前盘面收大阴线，有调整风险。
• 菜油：当前库存低、现货紧，进口俄罗斯菜油及新季菜籽10月后上市，供应将增长，01合约并非油脂内最强品种，二七年及以后合约基本面边际转弱，需关注美加贸易摩擦的间接利空。
• 棕榈油：二七年及以后合约因印尼减产确定性高、近月产量恢复不及预期、其他油脂供应紧、国内外需求回暖，基本面边际改善，长线乐观，技术面震荡休整，关注10200附近支撑。
• 热卷：近期调整为技术性修复，需求随金九银十临近边际改善，关注支撑位3342附近，短线15分钟级别有转弱风险，需跟踪PMI、钢厂盈利率数据。
• 生猪：二七年及以后合约基本面存在转好预期，能繁母猪淘汰、仔猪存栏回落，屠宰需求回升，但当前01合约日线破位，15分钟反弹承压，资金对库存压力存在误判，或存在错杀可能，需等待技术面转强信号。

重点关注与风险

• 黄金：需关注本周五非农数据失业率、九月中旬通胀环比数据，以及CFT C、SPDR黄金ETF的资金流向，美债收益率上行短期压制，长期或有支撑。
• 品种共性风险：乙二醇等品种依赖单一供应逻辑，地缘松动易引发反向波动；甲醇持仓结构不合理，有冲高回落风险；PTA下游聚酯利润差，需求负反馈明显，成本支撑松动。

其他事项

• 明日将上线《金九银十黑色系强预期能兑现吗》专题连线直播，关注研报发布与数据更新。
• 所有观点仅为期货研究所基本面参考，不构成投资建议，投资需谨慎。