长鑫科技2026年存储业务深度交流纪要

长鑫科技为中国大陆领先的DRAM IDM厂商，2026年Q1全球市占率约10%，产品覆盖DDR、LPDDR等，下游客户包括阿里、腾讯、小米等。公司2026年上半年营收1500亿，同比增8倍，净利润超1000亿，毛利率改善明显，产能利用率已达满产。长鑫完成四代自主工艺平台迭代，第四代达国际先进水平，已启动第五代工艺研发。预计2026年营收1500亿，2027年达2500亿，国产替代空间大。

存储行业处于AI驱动的上行周期，2026-2030年DRAM需求持续提升，供需缺口至2027年仍难缓解，2028年初才会有新产能释放。全球DRAM市场被海外三大原厂垄断，但国内存储消耗占全球20%-30%，国产替代空间充足。服务器DRAM需求占比已超50%，2030年预计超70%，结构升级带动存储需求增长。

报告重点分析了长鑫科技的技术迭代情况，公司已完成四代自主工艺平台迭代，第四代达国际先进水平，已启动第五代工艺研发。同时分析了公司财务表现，2026年上半年营收1500亿，同比增8倍，净利润超1000亿，毛利率改善明显。此外，报告还分析了公司发展预测，预计2026年营收1500亿，2027年达2500亿。

当前存储市场处于AI驱动的上行周期，DRAM需求持续提升，供需缺口至2027年仍难缓解。全球DRAM市场被三星、海力士、美光三大原厂垄断，长鑫市占率从个位数提升至10%，国内存储消耗占全球20%-30%，国产替代空间充足。服务器DRAM需求占比已超50%，2030年预计超70%，结构升级带动存储需求增长。

长鑫科技研报提示的风险包括：行业周期性波动，AI需求落地进度不及预期可能影响景气度；市场拓展与产能，长鑫海外市场拓展、新产能落地进度存在不确定性；海外原厂产能调整，可能影响存储价格走势。