隆众资讯晨会纪要

碳酸锂

• 波动原因：午盘上海有色网碳酸锂产量及库存数据出炉，去库幅度大幅下降，去库不及预期。
• 未来看法：供给端，津巴锂矿逐步到港，库存增加，检修结束将恢复产量，但窝锂环评撤销导致复产延期，进口端发运无显著增加，雅保智利罢工风险存在，整体供给端边际增幅或不及预期；需求端，周度表需减少3000多吨，与实际需求不符，9月需求增幅仍可达5%，旺季需求向好，9月去库仍可超2万吨，短期数据不足以改变基本面格局，需理性对待。

工业硅

• 波动原因：大厂减产落地，但资金参与热情不高，短期情绪见顶后缺少更强利多，震荡回落。
• 未来看法：供需方面，北方边际产能扩大减产，丰水期转为平衡预期；9月1日大厂东部减产落地，丰水期供需差有望改善为大去库。估值中性，成本端支撑偏强，近期反弹高点已部分计价大厂减产预期，后续震荡重心观察焦煤高度及实际去库验证。
• 多晶硅
• 波动原因：商品氛围偏弱，拖累多晶硅会议预期交易，盘面回归弱现实基本面定价。但本周六多晶硅厂家计划召开减产讨论会议，回调空间或有限，试探产业刚需支撑。
• 未来看法：政策端，7月20日无锡能耗限额宣贯会公布多晶硅三级准入标准不及预期，政策强度不足；7月31日国家市场监管总局召开价格合规指导会议；8月6日晚八大多晶硅龙头签署《反内卷倡议书》，约定售价不低于完全成本并互相监督，严格执行能耗新标、主动出清高耗能落后产能。供需方面，高库存+丰水期累库的弱现实矛盾无变化。头部大厂复产带来的产量增量或加快，供应爬坡丰水期或持续跑赢需求，仍有累库预期，弱现实矛盾依然突出。估值方面，盘面近期反弹高点已触及在产企业完全成本，估值中性。

农产品

• 苹果
  • 当前情况：旧季苹果进入库存清库收尾阶段，山东库存苹果行情走弱；西部产区库存果价格企稳，出库节奏平稳，整体旧季库存出库压力有限。消费端，时令瓜果供给逐步缩减，中秋备货即将启动，苹果市场消费存在回暖预期。
  • 新季情况：丰产预期与品质风险并存，全国套袋量同比增加。7月下旬陕北遭遇冰雹灾害，或将拉低优果率，灾情影响范围仍待核实。西部早熟苹果受阴雨、冰雹双重冲击，优质果供给收缩，价格保持平稳；山东红将军苹果价格偏弱，东西产区早熟苹果价差持续拉大，或传导至晚熟富士，对新季开秤价形成扰动。
  • 未来看法：旧季市场结构性走弱叠加新季丰产预期，短期期现货或维持震荡偏弱格局，仅存量优质尾货提供有限价格支撑。需跟踪早熟苹果产销情况、产区天气、冷库出库数据及销区成交表现。
• 红枣
  • 当前情况：产区价格稳定，阿克苏地区成交均价5.15元/公斤，阿拉尔成交均价5.5元/斤，喀什地区成交均价6.5元/公斤。销区货源供应充足，市场整体交投清淡。仓单数量7160张，有效预报336张。
  • 未来看法：供强需弱格局延续，旧季库存处于高位，终端消化节奏偏慢，去库受阻。中秋备货即将开启，商超、线下零售渠道采购力度有限。新疆新季红枣长势向好，产量大概率回归常年水平，市场稳产预期较强。局部灾害仅带来短期情绪冲击。
  • 核心利空：高库存、弱需求叠加新季稳产预期。需跟踪新疆产区天气、红枣膨大期生长状态、社会库存、新季开秤价及中秋备货节奏。

未来观点

• 各品种需关注供需端边际变化，捕捉潜在行情拐点。