ST绝味机构调研纪要

调研纪要显示，ST绝味正从门店规模扩张转向单店提质，核心在于加盟商的投资回报率，不长期补贴盈利模式不成立的门店。公司探索综合型门店模型，覆盖多元品类与消费场景，提升门店生命力和盈利结构。同时，已完成调改的门店客流与营收呈现积极修复态势，但改善幅度因门店区位、经营基础及市场环境差异而分化。公司将持续基于试点门店数据迭代优化调改方案，提升整体终端网络经营质量。

公司坚持聚焦卤味赛道，对现有存量投资将分类施策、动态优化：对发展良好、现金流稳健的项目推动资本化；对协同性有限、表现一般的项目择机稳妥退出；对运营不及预期的项目推进整合优化或风险出清。处置节奏将根据项目进展和市场环境灵活调整，体现行业聚焦与动态优化的趋势。

报告重点分析了ST绝味门店经营重心转向单店提质的具体措施，包括探索综合型门店模型、推进门店提质升级等。同时关注终端门店经营在消费环境影响下的修复情况，以及调改方案的迭代优化。此外，报告还强调了公司对卤味赛道的聚焦策略及存量投资的分类处置方向。

受整体消费环境影响，终端门店经营仍处于承压修复阶段。已完成调改的门店客流与营收呈现积极修复态势，但改善幅度存在分化。这表明市场环境对门店经营有显著影响，公司需持续优化经营策略以应对挑战。

报告提示，门店经营受消费环境影响大，调改效果存在不确定性。存量投资分类处置的节奏和市场环境变化可能带来经营风险。此外，聚焦卤味赛道可能面临市场变化带来的挑战，需关注行业竞争和消费者偏好变化。