ST绝味机构调研纪要

核心观点与关键数据

1. 门店形态调整与品类拓展
   绝味食品近年来推出“鲜卤超市”“绝味煲煲”“绝味plus”等新店型，推进门店形态调整、品类结构拓展和全渠道数字化运营。目前新店型均处于模式验证和探索阶段，具体经营情况以官方渠道为准。

2. 竞争与经营策略
   面对行业竞争加剧，公司坚持“聚焦卤味赛道，深耕细分需求”战略，通过调改门店模型、优化产品矩阵、探索分层运营等方式提升运营韧性。未来将围绕主业夯实竞争基础，包括优化网点布局、产品结构升级、品牌焕新、供应链效率提升及加盟商支持机制。

3. 财务与投资情况
   2025年绝味食品唯一亏损，行业竞争分化。公司对外投资占总资产30%，将持续开展投后评估，审慎推进项目优化、处置或退出。暂无增持计划，后续如有将及时披露。

4. 门店数量与股东情况
   截至2025年底，公司拥有逾万家门店，较2024年6月底减少超4500家。股东总户数为3.52万户（截至2026年5月29日）。

5. 新鲜零食业务
   新鲜零食业务仍处于模式验证阶段，公司结合试点情况持续评估，不会简单追求规模扩张，以经营质量和长期可持续为前提稳步推进。

6. 西南市场复苏措施
   针对四川市场同店增速低于全国平均水平，公司将强化门店调改，丰富产品品类覆盖多元时段，推动产品结构从鸭副卤制品为主向全品类延伸。

7. 财务整改与摘帽条件
   公司财务整改、内控整改进度符合上海证券交易所规则，将在满足条件后申请撤销ST标识，具体进展以正式公告为准。

研究结论

绝味食品当前面临行业竞争加剧、门店数量下滑等挑战，但公司通过门店形态调整、产品结构优化及供应链升级等措施提升竞争力。未来将聚焦卤味主业，强化加盟商支持，并审慎处理对外投资。新鲜零食业务及西南市场复苏仍需持续观察，财务整改按计划推进。公司管理层强调长期主义，未来将通过提升经营效率回报投资者。