北京圆心科技招股说明书(申请版本)

核心观点：北京圆心科技集团股份有限公司（以下简称“本公司”或“圆心科技”）是一家在中国專業藥房市場領先的創新藥商業化全鏈路服務商，業務主要圍繞創新藥物的交付、患者管理及支付解决方案展开。公司通过线上线下藥房網絡，为患者提供創新藥物交付服务，并通过与医院、医药公司、保险公司等合作，推动创新药的商業化进程。公司业务在往績記錄期保持穩定增長，收入和創新藥物交付訂單數量均有所提升，毛利率亦有所改善。然而，公司目前处于虧損状态，未来需持续提升盈利能力。

关键数据：

• 收入：2023年、2024年及2025年，公司收入分别为人民幣9,737.3百萬元、人民幣10,204.6百萬元及人民幣10,376.7百萬元。
• 毛利：2023年、2024年及2025年，公司毛利分别为人民幣911.2百萬元、人民幣793.9百萬元及人民幣1,022.6百萬元。
• 虧損：截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度，公司虧損淨額分别为人民幣719.0百萬元、人民幣1,094.1百萬元及人民幣400.9百萬元。
• 藥房數量：截至2025年12月31日，公司以圓心藥房品牌開設了201家藥房，并与537家醫院合作。
• 保單數量：自保險服務於2018年推出以來及截至2025年12月31日，公司管理246.6百萬份保單，透過相關健康管理服務惠及約4.8百萬人。

研究结论：圆心科技在中国創新藥商業化全鏈路服務領域具有巨大潜力，但仍面临盈利能力不足的挑战。公司需持续提升运营效率，控制成本，并加大技术创新力度，以实现长期可持续发展。

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## 圆心科技集团股份有限公司研报总结

核心观点：圆心科技是一家在中国专业药房市场领先的創新藥商業化全鏈路服務商，業務主要圍繞創新藥物的交付、患者管理及支付解决方案展开。公司通过线上线下藥房網絡，为患者提供創新藥物交付服务，并通过与医院、医药公司、保险公司等合作，推动创新药的商業化進程。公司业务在往績記錄期保持穩定增長，收入和創新藥物交付訂單數量均有所提升，毛利率亦有所改善。然而，公司目前处于虧損状态，未来需持续提升盈利能力。

关键数据：

*   收入：2023年、2024年及2025年，公司收入分别为人民幣9,737.3百萬元、人民幣10,204.6百萬元及人民幣10,376.7百萬元。
*   毛利：2023年、2024年及2025年，公司毛利分别为人民幣911.2百萬元、人民幣793.9百萬元及人民幣1,022.6百萬元。
*   虧損：截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度，公司虧損淨額分别为人民幣719.0百萬元、人民幣1,094.1百萬元及人民幣400.9百萬元。
*   藥房數量：截至2025年12月31日，公司以圓心藥房品牌開設了201家藥房，并与537家醫院合作。
*   保單數量：自保險服務於2018年推出以來及截至2025年12月31日，公司管理246.6百萬份保單，透過相關健康管理服務惠及約4.8百萬人。

研究结论：圆心科技在中国創新藥商業化全鏈路服務領域具有巨大潜力，但仍面临盈利能力不足的挑战。公司需持续提升运营效率，控制成本，并加大技术创新力度，以实现长期可持续发展。