保隆科技 20260830 导读
2026年08月30日20:46 关键词 新能源车 智能悬架 营收 战略投资 全球化 悬架业务 毛利率 精益降本 编码器 摄像头 传感器 空簧 全主动悬架 电控联系 高端车型 机器人 核心客户 业务增量 空悬 车型 全文摘要 宝龙科技在2026年上半年业绩说明会上透露，尽管全球汽车行业面临产销量下滑的压力，公司仍凭借持续的产品研发和积极的市场开拓，实现了19%的营业收入增长。面对原材料价格上涨、汇率波动及战略投资的挑战，宝龙科技采取平衡进出口及优化外币资产债务的策略，以减轻汇率影响，并加大海外市场及研发的投入。未来，公司将坚持全球化战略，强化北美和欧洲市场的布局，同时致力于丰富产品线和技术创新以实现长期发展和回馈投资者。 章节速览 l00:00宝龙科技2026年上半年业绩说明会：营收与净利润创新高 宝龙科技在2026年上半年实现了营收46.84亿元，同比增长近19%，规模净利润2.64亿元，同比增长近96%，创公司历史新高。业绩增长得益于智能悬架等新产品量产及tpms产品线持续增长，但原材料涨价、汇率波动及战略投资损益影响毛利率。公司计划加大全球化战略、市场拓展及研发投入，以应对汽车市场总量承压及价格竞争挑战，提升业绩和公司价值。 l03:46公司上半年经营情况与下半年规划 对话围绕公司上半年经营情况及下半年规划展开，指出尽管新车市场压力大，但公司营收增长与目标吻合对全年增长有信心。悬架业务表现优异，下半年出货量预期更好，得益于热销车型配套。智能悬架布局完整，新产品进入量产周期，有望贡献业绩。其他产品也实现稳步增长，公司正拓宽业务宽度，持续提升竞争力。 l11:18全球化布局与智能汽车、人工智能业务进展 对话中讨论了公司在供应链压力下仍保持稳定毛利率的表现，特别是海外业务的强劲增长，以及在全球化 布局上的积极动作，包括在泰国、美国和欧洲的工厂建设。同时，公司在智能汽车和人工智能领域持续拓展，尤其是在车载传感器技术基础上的计算智能产品，如关节编码器等，已取得实质性突破。未来，公司将继续推进全球化战略，优化业务结构，提升整体利润率，并看好人工智能在工业场景的应用前景。 l21:20 2026年业务订单与出货量指引及核心客户增量目标 讨论了2026年业务在手订单与出货量的指引，确认了全年出货量的确定性较大，预计会超过去年预算。强调了作为10亿元以上的客户，增量贡献目标仍可实现，提及了多个核心客户如吉利、奇瑞等的业务进展与收入增量，以及空悬、传感器等产品的市场表现。 l29:09智能悬架市场格局与竞争分析 讨论了智能悬架产品在市场中的渗透率提升，特别是向低价车型下沉的趋势。指出市场集中度高，主要供应商稳固，新进入者难以撼动现有格局。强调现有供应商在成本控制、开发能力、交付保障等方面的优势以及整车企业对供应商能力的高要求。 l33:51供应链策略与海外工厂布局 对话围绕供应链策略与海外工厂布局展开，强调了与核心供应商建立长期合作关系的重要性，以及在欧洲和美国市场的具体布局和未来规划。提及在匈牙利和美国的工厂建设进展，以及对头部车企出海需求的响应，展示了公司在全球供应链上的战略布局。 l40:36公司海外业务布局策略与进展 对话围绕公司在海外的业务布局展开，重点介绍了泰国和墨西哥工厂的建设与运营计划，以及北非市场的合作策略。泰国工厂已开始生产并接受福特审核，同时计划拓展空防产品供应链。墨西哥工厂预计明年年底投入运营，主要生产排气管件以满足北美市场需求。北非市场则通过合作方式参与，不直接投资。整体策略旨在构建稳定的海外供应链，促进公司业务全球化。 l45:20海外产能布局与客户拓展进展 对话围绕海外产能布局与客户拓展的最新进展展开，重点提及了与宝马、奔驰、沃尔沃等国际品牌合作的深化，包括空簧、储气罐等项目的新定点与协议签署。同时，北美电动车业务、摄像头清洗空压机等新产品线的拓展，以及传感器、超声波雷达等核心业务的推进，展示了公司在全球市场业务获取的显著成效与未来潜力。 l50:40关税变化与退税对业绩影响分析 对话主要讨论了公司产品在北美市场的关税现状及影响，包括301条款和232条款导致的关税叠加，以及 后续关税调整带来的影响。公司采取了本地制造策略以减少关税影响，并迅速响应关税退政策，通过多阶段退税策略，部分退税已实现，对业绩有积极支撑作用。未来，公司将继续与客户协商分享退税收益，整体来看，关税影响已显著降低，退税收益对业绩有良好支持。 l54:24中长期战略与产业智能化探讨 对话围绕中长期战略规划及产业智能化展开，讨论了技术发展、市场应用、供应链压力及全球化布局。强调了智能产业作为核心战略的重要性，提及了与大学合作研发、现有传感器制造能力复用及海外业务拓展等策略，旨在提升盈利能力并持续向投资人报告进展。 问答回顾 发言人 问：宝龙科技2020年上半年净利润增长的主要影响因素有哪些？对于宝龙科技未来的发展规划和市场布局有何打算？ 发言人答：主要影响因素包括：智能悬架等新项目量产带来的营业收入增长；原材料涨价导致毛利率下降；汇率波动影响，特别是美元和欧元贬值带来的汇兑损失；以及战略投资产生的价值变动损益，比如六月份金杰电子项目港股上市带来的1.3亿的公允价值变动损益。公司将坚定全球化战略，持续推动市场拓展，不仅关注中国市场，还将加大北美和欧洲市场的投入。同时，将持续加码研发，推进精益降本和增效，全力提升业绩和公司价值，以回报投资者的信任。 发言人 问：2020年上半年，宝龙科技的营收情况如何？同比增长了多少？ 发言人答：2020年上半年，宝龙科技的营收为46.84亿元，同比增长接近19%。 发言人 问：宝龙科技近期经营情况及下半年产品线增长预期如何？ 发言人答：今年上半年，尽管整体新车市场压力大，但宝龙科技的营收增长基本符合预期目标。下半年，悬架业务的出货量预计会比上半年更好，尤其是一些热销车型如ES8、ES9等将为营收提供支持。此外，公司在智能悬架领域的布局全面，产品线丰富，多个项目已获得定点，预计从Q4开始将逐步进入量产周期并贡献业绩。同时，无刷电机和空调压缩机等新产品也取得了实质性的突破，为公司带来新的增长动力。 发言人 问：在供应链和市场端压力较大的情况下，公司今年上半年是如何实现毛利率稳定的？ 发言人答：今年上半年，尽管面临国内外市场的压力，我们在供应链与市场端仍保持了较好的毛利率稳定性。在国内市场方面，尽管整体产业毛利率承压，但得益于有效的成本控制和管理策略，我们成功维持了稳定的毛利率表现。而在海外业务上，尤其是通过全球化布局的加强，比如泰国新工厂、美国生产基地的落地以及权威二期建成的空簧和ICU产线，欧洲客户的审核通过并获得高度认可，使我们在欧洲市场的业 务不仅服务于当地车企，还为国内头部出口欧洲的车企提供本地化供应机会，从而提高了毛利率。 发言人 问：公司今年上半年在股权投资方面的表现如何？ 发言人答：今年上半年，公司在股权投资上取得了较好的回报。我们不仅关注财务回报，更注重业务和投资上的协同效应，投资的产业链合作伙伴契合客户需求，因此获得了良好的投资收益。对于这些收益，我们会及时锁定以确保未来的业绩增长。 发言人 问：面对汇率和材料成本等扰动，公司如何保持海外业务的高毛利水平？ 发言人答：经过多年业务环境变动的经验积累，公司已具备应对汇率和材料成本波动的能力，即使在存在这些扰动的情况下，仍能保持海外业务持续稳定的高毛利水平。同时，国内业务也会保持快速增长，预计未来对业绩的贡献将更加明确。 发言人 问：关于公司费用率的情况以及对未来毛利率的展望是怎样的？ 发言人答：上半年业务收入增长良好，除财务费用外，其他费用率得到有效控制，并随着业务收入的增长而摊薄。主力产品的毛利率虽受市场压力影响，但随着规模扩大和经济力提升带来的效率增加，固定成本分摊后，毛利率仍有改善空间。 发言人 问：公司在智能化业务领域的发展计划是什么？ 发言人答：公司正积极拓展智能化业务，基于车载传感器技术底座进入计算智能产品领域，如关节编码器等，并已取得实质性业务突破。尽管产业化进程尚处于早期阶段，但凭借较强竞争力有望实现快速成长。此外，公司在智能汽车和全工智能方向均有持续进展，并将逐步将此业务作为战略组成部分，提升业绩表现。 发言人 问：未来作为10亿元以上的核心客户，之前提到的1.5亿元以上的增量贡献者目标是否还可能实现？ 发言人答：目前从客户端的预测量来看，虽然具体构成有所波动，但总体水平保持一致性。核心产品的整车彩套数已超过百万几百万，尽管车型销量会有波动，但全年出货量的确定性较大，预计会超过去年的预算数量级。 发言人 问：盖世发布的相关数据和我们的负债率情况如何？ 发言人答：盖世发布主要是基于标配车型，按照终端零售量统计，我们预计在该月份会看到负债率的进一步提升。 发言人 问：未来成为特别核心的客户的原因是什么？ 发言人答：未来能成为核心客户的原因在于各个产品线在业务上都在配合，如空悬产品组、ADS业务、超声波雷达、摄像头等项目均进入量产阶段，胎压传感器等也有持续合作。 发言人 问：今年给我们带来的业务增量情况如何？ 发言人答：今年业务增量方面，ES8、ES9等车型持续热销，预计全年业务收入达到11亿元体量有很大机会实现。奇瑞作为核心客户，在海外业务占比高的情况下仍保持增长，并且在欧洲布局新生产制造，我们与其在所有产品品类上都有紧密配合。 发言人 问：关于空悬业务在更低价车中的渗透以及市场竞争格局变化的感受如何？ 发言人答：空悬业务在低价车中的渗透过程中，市场竞争格局数据显示智能悬架产品的配置在下沉，包括全自动悬架、双腔空簧减震器等在更低定价车型上广泛应用。虽然对成本要求提高，但市场规模扩大，且市场集中度非常高，三家主力供应商集中度稳固，新进入者较少，因为整车企业对供应商能力有一定门槛而国内主力供应商在成本挖掘、交付、质量等方面具有优势，难以被新进入者取代。 发言人 问：在供应链策略上，我们如何与主力供应商或合作伙伴建立长期、透明且相互承诺的关系，并提供给长期合作伙伴更多资源支持？今年咱们海外工厂的投产情况以及在建项目进度如何？未来贡献收入的时间线是怎样的？ 发言人答：我们的供应链策略旨在与核心合作伙伴建立稳定的合作阵营，通过提供长期的合作机会，整车企业能获得更多资源支持，包括共同开发新技术。目前，这种集中度和稳定性已在市场上明显体现，新进入者中部分原有计划的参与者取消了项目。海外工厂方面，我们正根据全球供应链的波动和需求变化调整战略。其中，欧洲布局更为丰富，如匈牙利生态园区等项目落地，产品线不断扩展，包括传感器、悬架产品等，并已有部分实现小批量生产，客户审核满意后将正式投入运营。此外，针对美国市场的本地化需求增加，我们正在新建产能以满足起亚、通用、福特等客户的订单，预计十月份基建完成，新产能将首先服务于美国本土业务，进一步提升在美国市场的份额和盈利能力。 发言人 问：泰国生产制造基地建立的原因是什么？它对美国市场的供应有何影响？ 发言人答：泰国生产制造基地是为了响应美国客户的需求，特别是通用和福特等长期合作伙伴。通过在中国以外地区构建供应链，泰国工厂已经开始生产橡胶相关产品，并成为美国胎压传感器的二级供应商。后续还计划拓展到空悬架相关产品领域，以满足美国市场的需求。 发言人 问：在东南亚市场拓展方面，我们有哪些新机遇？ 发言人答：借助全球化进程，我们看到了东南亚市场的潜力，例如泰国工厂已开始与当地企业交流并探索 合作机会。同时，我们还计划将部分业务如排气管件和金属零件二级件的供应落地到墨西哥，以满足北美地区稳定且旺盛的需求，预计在明年年底能开始在当地为客户供货。此外，北非地区也是我们关注的潜在市场，可能将金属零件作为二级件产品进行布局，以支持国内外市场需求。 发言人 问：在海外业务布局方面，公司采取了什么策略？ 发言人答：公司目前在海外业务布局上，重点在于与当地有实力的供应商建立灵活的合作方式，而非直接